CPI低与房价上涨太快的关系
黄焕金
刚刚公布的今年3月份CPI只有2.2%，环比下降了0.7%，这个结果使人大大松了口气，因为看来全年定下的CPI3%以下，不会在今年刚刚开头的这两个月内就很快就会“击穿”。那么09年极度宽松的货币政策所释放出来的钱，到哪里去了呢？按理，如此多的货币释放量，当然要造成CPI的迅速上涨的。
仔细考虑起来，可能是因为房价发疯似的上涨对抑制CPI上涨作出了“贡献”。因为房价发疯上涨，吸纳了大量的货币。因为房价上涨会吸纳货币呢？因为房价上涨，导致更多人争着花钱购房（在房价上涨的过程中，前一点的房价总是比后一点的房价更便宜，因此更会剌激人们购买，因此它并不违反需求定律）。而在价格继续上涨的过程中，原来低价购买了房子的人，并不会开始出卖自己手中的房子，以“获利回吐”。可见，一方面是追涨而花钱，另一方面是看涨而持着，这样，房地产行业就会将越来越多的货币吸纳到自己之中，因此流向其它行业的货币自然就会减少，从而使极度宽松货币政策所释放出来的钱，受到了房地产业的对冲与缓解，这样，才令我们看到CPI比较低的局面。
假如决策层CPI仍比较低而仍然继续执行扩张性货币政策，那么，要么房地产价格更高，要么房地产业已经不能吸纳更多货币，而造成“决堤”，最终使CPI开始迅速上升。可见，不要被目前的CPI比较低的现象所迷惑，要看到其中的本质情况，这个本质情况就是房地产价格的过度上涨所对货币的吸纳作用而使CPI涨幅不高。
假如房地产价格被抑制住，那么即意味着房地产对货币的吸纳作用下降，从而使大量资金流出房地产业，这些资金会再流向何处？它是否会导致其它方面的物价上涨呢？是否会导致CPI更快地上涨呢？我们拭目以待。