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2010-05-17

人民币对美元升值富有政治色彩

学了宏观经济WE知道汇率简单地说:就是本国货币换成他国货币时的交换比率。美国一直给人民币升值施加压力,其中的原因我就不说啦。我要说的重点在于从经济学角度分析人民币升值或贬值的动力。
理论上说外汇市场的供给与需求状况决定了汇率的走势。影响外汇市场需求变动的因素通常有三个:两国之间收入增长率(即经济增长率GDP)的差异,两国之间通货膨胀率差异,两国之间利率差异。具体地说:(1)如果一个国家的经济增长率相对较高,则国民对国外产品消费需求就会增长,进而促使国民对外币的需求增加,从而外币升值,本币贬值;(2)如果一国的通货膨胀率相对较高,本币的实际购买力下降,本国居民更趋向于购买外国产品,这就会促使本币贬值,而外币升值;(3)如果一国的利率相对较高,外国资金就会流入,从而导致对本币需求的增加,进而促使本币升值。
拿中国和美国的经济数据对照一下:
12009年中国GDP的增长率为8.7%,而美国的GDP增长率为2.7%(近十年中国GDP增长率都大于美国),这一因素造成人民币贬值的压力。
2)中国通货膨胀率:20061.5%20074.8%20085.9%2009年—0.7%
美国通货膨胀率: 20063.24%20072.85%20083.85%2009年—0.34%
由于中国通货膨胀率的算法中各类商品比重不太合理以及造假等因素,各加0.5%
所以很清楚,这一因素造成人民币贬值压力。
32010年中国一年期存款利率为2.25%+0.17%=2.52%(最新),一年期贷款利率为5.40%+0.17%=5.57%
2010年美国一年期存款利率为1.00%+0.125%=1.125%,一年期贷款利率为5.25%
这一因素造成人民币升值压力。
综上所述:前两个因素促使人民币贬值,第三个因素促使人民币升值。由于知识有限,对三个因素对人民币升值或贬值的贡献度不知。姑且认为其贡献度各占1/3,则总体来说,人民币是贬值的,而不是升值!这也是最近几年人民币对美元的汇率大致走势。
现实中,美国却对人民币升值施加压力,中国政府也表示人民币未来会小幅缓和增值。当然,这些可谓是违背了经济学原理。由此看来,人民币升值富有政治色彩。
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