看到一本书上说      购买股票需PEG<1    容易误导人。
以下为书中大意，不一定代表巴菲特本人意思。
巴菲特认为PE有可能很合理的超出增长率，他用P=E/(r-g)估值，
此处r为无风险利率，g为自动增长率。

所谓自动增长率，即没有新资本注入的增长，假定用于再投资的现金流来自折旧。
若r=10%，g=0，p=10e,无论全部留存或全部作为股利发放，都可以获得10%回报率。
若r=10%，g=6%，p=25e,若pe=10，股息率10%+资本利得6%=16%，远高于10%，这说明pe》10亦有满意回报。
当pe=25时，若将所有盈利作为股利发放可以产生4%的股利收益率，
加上6%的增长率，从而还能产生10%的回报率。


巴菲特向大家展示了pe=25的公司不必要具有25%的增长率，只要有可持续的自动增长率，做到百分之几的增长率就可以了。

1），自动增长率如何衡量，自动增长率=(折旧额/OCF)*可持续增长率    ？
2），怎么怎么就得出结论了？
          自动增长率为6%，就是说只要盈利增长19%就可以实现整体25%的增长率了？


诸位莫笑，多谢