摘要：
􀁺 美国5 月份失业率下降了0.2%至9.7%，同时新增非农就业
人数大增至43.1 万人。但由于政府为2010 年人口普查工作
招募的临时工作人员贡献了41.1 万新增就业，同时，与4
月份相比各行业就业情况有所分化，尤其私人服务业新增就
业大幅下降，由此引起了市场对全球经济复苏的担忧。
􀁺 检视新增就业的细项数据，我们可以发现耐用品各行业新增
就业大多较4 月份进一步增长，显示5 月份耐用品制造行业
仍在积极扩张，而耐用品行业的变化具有领先意义。非耐用
品行业和服务业新增就业的历史数据显示二者在月度的维
度上具有较高的波动性。5 月份制造业PMI 指数和服务业
PMI 指数均没有出现大幅回落，因此，仅仅通过部分就业数
据的恶化，我们并不能确定美国的复苏趋势在放缓。未来美
国经济复苏趋势是保持还是会放缓可能需要5、6 月份的多