全球已有 7 个企业合作/参与的新冠病毒疫苗进入临床试验。目前全球已有7 个企业合作/参与的新冠病毒疫苗进入临床试验，国内分别是康希诺生物/军科院、武汉所、北京所和科兴控股，技术路线主要是腺病毒载体疫苗和灭活疫苗；海外 Moderna、BioNTech 和 Inovio 已进入临床试验，技术路线主要是 mRNA 疫苗和 DNA 疫苗。4 月 14 日国务院联防联控机制新闻发布会介绍，国内各个技术路线的疫苗预计将于 4-5 月份陆续申报临床试验，其中进度最快的是陈薇院士团队的腺病毒载体疫苗，已于 4 月 9 日开始招募临床Ⅱ期试验志愿者。海外创新型企业以核酸疫苗（mRNA 疫苗和 DNA疫苗）为主，大型疫苗企业采用重组蛋白疫苗技术路线进行开发，鼻喷疫苗和口服疫苗的研发也在进行中，核酸疫苗进度最快。

 军科院和康希诺的新冠病毒候选疫苗 Ad5-nCoV，已进入临床Ⅱ期试验。由军科院陈薇院士团队和康希诺生物合作开发的腺病毒载体疫苗，采用新冠病毒的 S 蛋白装载在腺病毒载体上的技术路线，是目前最快进入临床Ⅱ期试验的新冠病毒候选疫苗。该产品的临床Ⅱ期计划纳入 500 名 18 岁以上的健康受试者，分为 2 个剂量组（中剂量、低剂量）vs 安慰剂对照组，接种后观察 6 个月。

 国药集团北京所及武汉所的新冠病毒灭活疫苗（Vero 细胞），4 月进入临床试验。（1）武汉所新冠病毒灭活疫苗（Vero 细胞）：和武汉病毒所合作、4 月 12 日获批进入临床Ⅰ/Ⅱ期，招募 1456 名 6 岁以上健康人群作为受试者，按照低、中、高设计多个剂量梯队分组，接种后观察合计 1 年。（2）北京所新冠病毒灭活疫苗（Vero 细胞）：4 月 28 日获批进入临床Ⅰ/Ⅱ期，招募 2128 名 3 岁以上健康人群作为受试者，按照低、中、高设计多个剂量梯队分组，接种后观察合计 1 年。

 北京科兴中维生物的新冠病毒灭活疫苗（Vero 细胞），4 月进入临床试验。2020 年 4 月 13 号，北京科兴中维生物技术有限公司研制的灭活疫苗获批开展临床试验。Ⅰ期临床试验（NCT04352608）评价不同剂量的新冠病毒灭活疫苗接种健康志愿者的安全性、耐受性和初步免疫原性，第一阶段共招募 144 名 18 至 59 岁的健康志愿者。

 Moderna 的 mRNA 疫苗 mRNA-1273，3 月进入临床试验。mRNA-1273 3月 11 日获批进入临床Ⅰ期。mRNA-1273 选取了新冠病毒 S 蛋白（融合前状态）的全长序列，使用脂质纳米颗粒（LNP）包裹。临床Ⅰ期试验旨在评估 3 种剂量的 mRNA-1273 疫苗接种对不同年龄段的健康成人的安全性和免疫原性，以 28 天的时间间隔接种两次。4 月 27 日，Moderna 公司宣布 mRNA-1273 临床Ⅱ期试验已获得 FDA 批准，预计 2020 年夏初启动。

 BioNTech 的新冠病毒候选疫苗 BNT162，临床试验已在 4 月底启动。其新冠病毒候选疫苗 BNT162 已与辉瑞、复星医药分别达成开发合作协议，海外临床试验已在 4 月底启动。BNT162 包括一揽子 4 个候选疫苗，分别是 BNT162a1、BNT162b1、BNT162b2 和 BNT162c2，同步使用 BioNtech领先的核苷修饰（2 个）、自扩增（1 个）、尿苷 RNA（1 个）三种技术路线。该临床试验计划分为 3 个阶段，预计总共纳入 7600 名受试者，涵盖18-55 岁健康人群体以及 65-85 岁高危人群，接种方案包括 1 剂次及 2 剂次、3 个剂量梯队组。

 Inovio 的新冠病毒候选疫苗 INO-4800，4 月份进入临床试验。国内与艾棣维欣和康泰生物合作进行该疫苗的研发，目前已在美国开展临床 I 期试验。INO-4800 采用公司的 CELLECTRA® 2000 电穿孔技术，皮内注射 2 次、间隔 4 周。公司在 4 月 28 日宣布完成 I 期受试者招募，预计有望在 6 月取得中期数据。

 投资建议：如果新冠病毒疫苗能够成功研发并顺利实现产业化，将为民众提供新型冠状病毒免疫选择，同时为国家疾病预防控制贡献力量，建议关注相关企业复星医药、智飞生物、康泰生物、康希诺生物-B 等。长期来看，2020 年起重磅爆款国产 13 价肺炎疫苗、2 价 HPV 疫苗逐步上市，疫苗认知度持续提升，推动行业继续保持较快增长，推荐智飞生物、康泰生物、华兰生物。