基于Kalman滤波模型的股市泡沫度量

。本文中我们提出了一种新的基于Kalman滤波的股市泡沫度量模型。该模型将股市基本面价值和泡沫均视为不可观测的变量，并且利用全市场平均每股收益的数据中含有的股市基本面价值的信息和信贷量数据中含有的股市泡沫的信息对A般市场的泡沫程度进行估计。
·实证结果显示，我国股市价格在大多数时间都严重地偏离其基本面价值。股市泡沫基本上都是由投资者的投机行为导致的外生性泡沫，并且泡沫增长的幅度远大于信贷量增长的幅度。

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