债券价格与市场利息率具有反方向变化的关系，即：债券的价格越高，意味着利息率越低;反之,债券的价格越低,意味着利息率越高。这一反方向关系适用于一切金融市场,也是理解下面论述的货币政策的必要知识。这里用一个简单的例子加以说明:

假设今天(某年的1月1日)有一张一年到期(该年的12月31日)的票面值(到期偿付的本金)为100元、票面利息率(债券规定偿付的利息率)为10%的债券。这就是说:在1年到期(该年的12月31日)时,该债券可以换取到110元(100元本金+10元利息=110元)。

​一方面,如果这张债券在今天的市场价格为105元,则这就表明:在市场上,今天的5元能换取到一年后的110元，从而,今天的市场利息率必然是4.76%,否则,该债券的市场价格就不会是105元。另一方面,如果该债券的市场价格为95元,则这表明:在市场上,今天的95元能换取到一年后的110元,从而,今天的市场利息率必然是15.8%,否则,该债券的市场价格就不会是95元。由此可见,债券的价格从105元下降到95元,而与此同时,利息率却从4.76%上升到15.8%。对有不同数值和规定的债券,虽然计算的步骤可以较为复杂,但是,计算的基本方法和反方向的结果却是一致的。总之,债券价格和市场利息率呈现出方向相反的关系存在于一切金融市场