【出版时间及名称】：20100707-东方证券：销量表现出现分化——6 月乘用车销售数据简评
      【作者】：东方证券
      【文件格式】：PDF
      【页数】：7
      【目录或简介】：6 月乘用车环比增速出现分化。根据乘联会统计，2010 年6 月，广义乘
用车共销售98.58 万辆，同比增长19.37%，环比下滑1.5%；其中狭义
乘用车销售79.98 万辆，同比增长19.35%，环比下滑2.81%；交叉型乘
用车销售18.60 万辆，同比增长19.45，环比增长4.57%。6 月狭义乘用
车与交叉型乘用车销量环比增速出现分化。1－6 月广义乘用车累计销售
630.69 万辆，同比增长40.95%，其中狭义乘用车累计销售501.86 万辆，
同比增长41.9%，交叉型乘用车累计销售128.83 万辆，同比增长38.8%。
􀁺 受政策影响轿车销量环比下滑。6 月狭义乘用车共销售79.98 万辆，同比
增长19.35%，环比下滑2.81%，主要由轿车销量环比下滑引起。本月狭
义乘用车同比增速继续下滑；从2006-2009 年看，6 月狭义乘用车销量环
比增速在1.4%至8.6%之间，因此6 月销量略显清淡，我们认为这与5
月底国家推出的节能汽车补贴政策造成的市场观望情绪有关。
􀁺 MPV 与SUV 销量表现依然较好。6 月，MPV 与SUV 销量同比增速依然保
持在70%以上的高位。MPV 销量同比增速已连续10 个月超过轿车，SUV
已连续11 个月超过轿车。从环比增速来看，6 月MPV 与SUV 销量均保持
正增长，特别是SUV，销量仍能逐月攀升，表明换车需求仍然旺盛。
􀁺 交叉型乘用车销量同环比均有所反弹。6 月，交叉型乘用车共销售18.6
万辆，同比增长19.45%，环比增长4.57%。6 月交叉型乘用车同比增速
有所提高；从环比看， 2006-2009 年6 月交叉型乘用车环比增速在
-7.2%-4.3%之间，今年6 月环比增速高于往年。1-6 月交叉型乘用车
累计销售128.83 万辆，同比增长达38.8%。
􀁺 投资评级。继续维持对乘用车行业看好的投资评级，建议重点关注上海
汽车(600104)、一汽轿车（000800，未评级）、长安汽车（000625，未评
级）、东安动力（600178，未评级）。
􀁺 风险因素。1）宏观经济景气程度下降，消费者消费信心再次下降；2）
行业产能释放速度快于需求增长，促销力度加大；3）没有新车或次新车
的企业加大促销力度，拖累乘用车行业价格体系下移。