最近在看博迪的投资学，有一个问题百思不得其解。
单因子模型为：


单因子APT为：

书中有一段话
“The obvious question left unanswered by a factor model is where E(R) comes from, in other words, what determines a security’s expected excess rate of return. This is where we need a theoretical model of equilibrium security returns. We therefore now turn to arbitrage pricing theory to help determine the expected value, E(R), in Equations 10.1.”
这段话听起来的意思是APT得到的E（Ri）会带入单因子模型得到Ri，但是APT得到的预期超额收益率E（Ri）已经考虑了各种风险因子，将E（Ri）带入因子模型后，因子模型中的F还会再考虑一遍各种风险因子，这不就是重复考虑了两遍吗？所以想请大家解答一下这个问题，然后讲一讲因子模型和CAPM/APT的联系，谢谢大家！