看到有人提到人民币对内贬值，对外升值的怪象。我自己也想了很久，现也总结一下，提出来大家讨论。


首先，根据购买力评价，确实如果本国货币发生通货膨胀，则必然导致本币对外币的贬值。但是却出现了中国的怪现象，这个看似是“国际金融”，但实质是“货币银行”的问题。

关于人民币对内贬值：

1。我们的货物出口美国（简化只对美国）后，并非马上转为对美国货物的进口。这意味这，中国的劳动，资源的实物资产外流到美国， 而美国直接给中国欠条（美元），保证什么时候都可以从美国买实物资产。好了，美国本土的货物增加了，而美元因为转给了中国，简化说，这些美元还留在美国（因为买了美债，买了美国的金融资产),所以，货物多了，美元并没有多，则美国市场表现为物价很平，这就是国际化的美国好处。

2。说中国这边，我们生产了实物，给了美国，换回一个还债的承诺（指美债，美元等。其实美元（cash）除了交易，是不会大额存在的，基本以求偿权即资产方式存在，即：美资银行的存款,美国国债），而因为结汇制度，则要对应这些权益发行（印刷）人民银行的欠条（人民币），而这些人民币则基本会在中国本土流通，从而增加本土人民币的存量。在一个实物减少（美国人民消费掉了），人民银行欠条存量增加的情况下（没有让美国人民生产什么东西让中国人民消费）。必然表现为通货膨胀。

再说人民币对美元升值：

按照货币供求原则。因为我们有外贸出超，中国在美国销售了产品后，得到美元，要换成美国的货物，或者兑换成人民币，在中国循环（或扩大）再生产。在没有中国的固定汇率的制度的情况下，对美元的需求理应减少（我下面会具体解释），而对人民币的需求理应增加，所以，美元理应贬值。但是，有了中国的结汇制度，这一切就完全不一样了。升值从正常的选择，变成了压力。

美元是以美国本土的产出作为背书的（至少原则是这样，但实际是，美国人早就知道和收了他们世界货币的铸币税，这就是所谓的货币战争，或叫剪羊毛），如果美国人消费了中国的产出，对应美国本土的产出就少了，原则上应该造成通货膨胀（美元没少，可国内没有对应的那么多产出）。换言之，如果我们对美出口能及时换回美国产品服务等实物资产，美元由于对应同样扩大的产出（出口中国的边际产出），则会表现为既不通货膨胀也不会有通缩的理想状态。同样，对于中国一方，如果假设人民币存量不增加，而产出增加，并出口美国，如果这些美元总体上会要求换成人民币。最后的结果是，美元的需求（相对美国本土产出而言）变少，供给变多。

实际上，如果没有中国的结汇制度，中国也不太可能把中国货卖的这么便宜，也就不会有这么庞大的外贸产业了。所以有人讲，外贸实际是赚中国人的钱，每个中国人都在补贴外贸部门。就是这个道理。


关于这个怪象，还有更深入的解释，诸如比较经济学等等。但从货币层面，应该就是这个原因了。


本文来自: 人大经济论坛 真实世界的经济学 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=552339&page=10&from^^uid=1184379