guess it is the phenomenon that when a strategy with edge is known by more people, the edge would be gone.

应该指的是可转移Alpha策略（portable alpha）

Alpha收益的beta化，我的理解应该是这样的：
K0=K1+βK2
K0:期望收益率
K1:无风险收益率
K2:市场收益率
这里K1就是 Alpha,与系统风险无关;而事后发现,Alpha为正,且这里无风险的Alpha其实是来自于能源行业的优异表现,因此说明前面的风险模型并不完善,除了β之外还有其他的行业风险,可以进一步对Alpha进行解释为：
Alpha＝K3+β2K4，这里K3就是新的alpha,K4则代表能源行业的预期收益,通过β2将原有的alpha收益beta化了.不知道这样理解对不对?

应该是这样理解！

投资于证券市场的资金持仓，用衍生品对冲掉Beta，这是一般的Alpha策略。如果拿出一部分资金投资于衍生品市场，这部分投资不对冲。那么这就是Alpha收益Beta化。