美长期公债飙 大摩看走眼




【经济日报╱编译庄雅婷／综合外电】

2010.08.22 03:23 am

美国经济显露疲态，促使投资人弃守高风险资产转进公债避险，上周美国30年期美国公债创下5月来最佳单周表现。美国公债大涨也令多位知名避险基金经理人措手不及，作空债券的摩根士丹利也坦承误判情势。
不久前美国投资人还争相追捧短期公债，但近来公布的数据显示美国经济复苏失去动能，长期公债一跃成为市场宠儿。上周美国30年期公债价格劲扬，和价格背道而驰的殖利率跌至3.661%，逼近2009年4月以来低点。总计一周来，30年期公债殖利率已下降25.5个基点，创5月21日止那周来最大单周降幅。
苏格兰皇家银行（RBS）公债部门策略师布里格斯说：「投资人料想基准利率还会维持在低谷一阵子。」

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19日公布的数据显示请领失业救济金人数增加，加上费城地区制造业活动指数意外下跌，30年期公债应声上涨。

上周公债行情全面走扬，以长期公债表现最佳。10年期公债殖利率降至2.614%，价格连续第四周上扬；2年期公债殖利率跌至0.496%，逼近历史低点。
部分市场观察家认为，避险基金和保险业者上周轧平空头部位，是导致长期公债价格大涨的主因。然而，真正的关键似乎是投资人担忧经济出现通缩风险，进而使利率长期维持在低档。
Morgan Keegan固定收益研究交易部门主管纪迪斯说：「长线投资人认为美国正迈向日本式通缩，如果情况如此，30年期公债自是最划算的买卖。」
经济前景转向拉抬公债行情，使许多原先看空债市的投资人措手不及。曾押空英镑协助索罗斯大赚10亿美元的知名基金操盘人朱肯米勒（Stanley Druckenmiller）18日宣布退休，市场谣传他押空美国公债导致旗下基金大亏。
另据消息人士透露，协助鲍森（John Paulson）作空次级房贷大赚逾150亿美元的避险基金经理人佩拉格里尼（Paolo Pellegrini），也因押注美国公债下跌而吞下苦果，已宣布把资金退还投资人。
此外，摩根士丹利20日坦承先前预测美国公债殖利率上升是误判情势。该公司美国利率策略部门主管卡伦说：「我们预测失误，错失投资机会。目前债市具有策略上的投资价值。」大摩先前预测美国经济走强将刺激民间信贷需求增加、股市走高，而公债需求则会减少，进而推升殖利率走势。


【2010/08/22 经济日报】