中国管理通胀预期目标下的六个宏观政策取向
研究机构：招商证券文 ... 撰写日期：2010年09月09日

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1、何谓通货膨胀预期

    根据中国人民银行的定义:通胀预期是“社会公众对未来通货膨胀变动方向和幅度的事前主观估计。”


2、如何测度通货膨胀预期

    通胀预期的测度方法有两个:一个是观察金融市场交易数据,另一个是调查法,根据调查对象可细分为对家庭(消费者)、企业和专家(包括金融市场参与者如券商分析师)调查三类。


3、为何要管理通货膨胀预期

    管理通胀预期有两个基本作用:一是阻断通胀传导,防止供给冲击演变成全面通胀;二是降低菲利普斯曲线斜率,提高宏观政策有效性。


4、如何管理通货膨胀预期

    管理通胀预期的“常规武器”包括:控制货币供应量的增速,实行通胀目标制,提高货币政策透明度,工资与价格管制。管理通货膨胀预期的“核武器”是加息。


5、中国管理通货膨胀预期目标下的六个宏观政策取向

    首先,在明确全年3%通胀目标的同时,加强信息沟通。

    其次,坚持全年7.5万亿的信贷规模控制,保证M2的增速回到17%左右的趋势值。

    第三,采取综合措施保持国内农产品价格的基本稳定。

    第四,是在通胀威胁消失之前,房地产调控政策难以实质性放松。

    第五,水、电、油、气等资源类产品价格改革推出的时间点可能推迟,力度将有所调整。

    第六,由于通胀上升本身会推高通胀预期,所以在农产品等关键领域,在春节前后等关键时间点保持价格水平相对平稳尤为重要。