（二）驳汇源果汁“民族品牌”的假象

商务部拒绝可口可乐收购汇源，很大程度是为了“顺应民意”。对于商务部的决定，MSN上接受调查的中国网友有81%持支持态度，仅有15%持反对态度。网友反对汇源被收购，主要是因为汇源果汁是“民族品牌”。我想，如果是可口可乐收购百事可乐，恐怕中国人不会有那么大的抵触情绪。

汇源真的是民族品牌吗？你可以说是，也可以说不是。

支持它“是”的理由有：汇源的单一最大股东朱新礼是中国人，他持有41%的股权。汇源的工厂设在中国，向中国政府纳税。“汇源”这个牌子是中国汉字。

说它“不是”的理由有：汇源有59%的股权属于外资投资基金以及投资香港股市的中外投资者。除此之外，假如朱新礼有一天心血来潮，花点钱去加拿大或者美国办一个投资移民，那汇源就彻底不归中国人所有了。

最搞笑的是，按照上述标准，你也可以说“可口可乐”是中国“民族品牌”。可口可乐在中国注册了独立的法人公司，可口可乐的工厂设在中国，向中国政府纳税，“可口可乐”这个牌子是中国汉字。

说来说去，“可口可乐”和“汇源”真的有那么明显的“敌我之分”吗？

（三）论可口可乐的收购价格

做过生意的人都知道，这个世界上没有绝对不能买的东西，如果价格足够便宜，都可以买；这个世界上也没有绝对不能卖的东西，如果价格足够高，都可以卖。

炒过股票的人都知道，最清楚一家公司底细的人，永远不会是它的竞争对手或者证券分析师，而是这家公司的老板。如果公司的大股东兼老板认为应该在某一个价格把他自己的公司卖掉，他的这个决定发生错误的可能性比任何旁观者作出决定错误的可能性都要小。

朱新礼是汇源的大股东兼创办人兼总裁，汇源的情况他心里最清楚。从2007年开始，汇源的境况就如“王小二过年”，一年不如一年。营业利润（人民币）从2007年的2.8亿跌到2008年的1.6亿又跌到2009年的亏损9600万。到了2010年9月，汇源连贷款都还不起了。

现在回头看，朱新礼在2008年决定每股12港币的价格，总额196亿港币，卖掉一家他认为岌岌可危的公司，是多么明智的选择！12港币每股是什么概念？是汇源最近3年来平均股价的2倍多。196亿港币是什么概念？如果用税前的营业利润算的话，相当于60倍07年的市盈率，100倍08年的市盈率，以及无数倍09年的市盈率。面对这样高的一个价格，朱新礼没有理由不卖。

从可口可乐方面讲，它们买亏了吗？亏不亏我倒不敢说。汇源之所以江河日下，与它在终端渠道开拓不力有关。可口可乐收购汇源以后，如果可以让汇源分享可口可乐的渠道优势，汇源的业绩或许可以大幅提高。但是无论如何，60倍市盈率不是一个便宜的价格，尤其是在竞争极为激烈的果汁行业。可口可乐必须在并购以后让汇源的利润翻一倍以上，它们才能实现保本。这谈何容易！

商务部否决了可口可乐的收购，我个人觉得，可口可乐暗地里可能会觉得很开心。因为当初他们的报价确实有些激进。如今按照汇源2010年的半年财务报告，汇源手头现金12亿，一年内所需偿还的贷款26亿，上半年经营现金流负2亿，怎么看怎么觉得没戏。假如没有外力相助，汇源破产已经指日可待。届时，汇源的债权人将很愿意让可口可乐以1元人民币的象征性价格收购汇源的全部资产并代为偿还汇源的26亿银行债务。26亿人民币，这可比当初的196亿港币便宜多了。我唯一不确定的是，到时候国家商务部会不会再一次否决交易呢？

好激烈啊，在与中国官员说话时要淡定，互相理解吧，他们也是先有决策，后找理由的，知道决策不正确，也得严格遵照执行，没办法，找点擦边的理由，为了吃金饭碗而已。

华为收购一家小小的美国公司都被拒，收购汇源这样的我们为什么不拒？
可口可乐和汇源，真的就是敌我之分。老外永远是老外，别想着他会帮着你发展～～～

（四）结语：从汇源案，我们学到了什么？

汇源陷入困境后，一网友留言道：“当可口可乐想买的时候，大粪拼命阻止，现在好了，成烂摊子了”。爱国是需要智慧的。如果没有搞清楚事实真相就盲目干涉市场自由，最终只会害人害己。

朱新礼曾透露，他想拿出售汇源的钱投资果园。按今天时髦的话说，这可是一个惠及三农的民生工程。但是，商务部一纸否决，朱新礼丧失了卖掉他的公司的权利，这些远景计划也就通通泡汤了，无数果农的利益也因此受损。

中国商务部并没有向美国政府做出贸易裁决的模式那样，公布裁决人的姓名和职务。因此，我们无从知道哪些官员参与其中。但是，如果按照商务部对汇源案的论证逻辑，这些官员此刻完全“有能力”坐在杭州西湖边上倒上一杯龙井茶细细品味，装作若无其事的样子。龙井茶有一点点苦，但是不会比朱新礼的心里更苦。

商务部在此案中扮演的“反商务”角色令人深思。不管商务部裁决的动机是什么，他们的裁决标准显然过于偏颇，缺乏根据，并且给汇源的股东造成了巨大的经济损失。如何避免政府的行政权力伤害经济自由，而不是沦为政客和民意的工具？这需要来自政府高层拿出智慧与勇气进行自我诊断。

附：去年我发的旧帖：可口可乐收购汇源失败以后。。。。
http://www.andersen.com.cn/cgi-b ... um=2&topic=2083

2009年3月19日

<1>对可口可乐而言，这是一个天大的好消息。他们终于不用为12港币/股的愚蠢报价买单了。此时此刻，他们内心狂喜，但是还要装出“遗憾”的样子。

<2>对民族主义者来说，这也是一个好消息。他们终于可以把汇源果汁上的“可口可乐出品”字样抹掉了。然后，他们会继续去喝正经的可口可乐。

<3>对汇源的老板朱新礼来说，他的内心是沮丧的，因为他少赚了至少120亿港币。汇源现在的股价是5港币/股，比可口可乐的收购价跌去60%。他出售汇源失败的原因是，他把企业做得太成功，以至于被自己的同胞当成了私有财产。

朱新礼只能继续经营他的果汁企业了。他无法像当初打算的那样，拿出售汇源的钱，去投资上游的果园，惠及更多中国农民。

<4>对于中国铝业来说，他们很清楚，收购力拓的交易悬了。你连果汁都不肯卖，还想买我们的铁矿石？

<5>对于国家商务部而言，他们用冠冕堂皇的理由，取悦了广大的民意，同时也损害了经济发展。这个案例再次证明，这一届政府喜欢回避矛盾，不敢进行大刀阔斧的经济改革。说实话，我非常怀念朱镕基。。。。。。

<6>对于果汁行业而言，历史会证明，这根本不是一个容易产生垄断的行业。20年以后，目前90%的品牌，包括汇源，都会被新的品牌所取代。

<7>对于中国移动，中国石油，中国铁道部，中央电视台来说，他们突然明白自己并非垄断企业了。。。。。