银行业监管:巴塞尔协议III资本充足率
银行和金融服务
研究机构：瑞银证券撰写日期：2010年09月10日  
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    巴塞尔委员会管理层会议


2010年9月12日,巴塞尔银行监管委员会将举行管理层会议,就资本比率下限以及实施时间表的细节达成最终意见。在下周可能公布结果之前,我们对银行的资本金状况做出了自下而上的分析,以评估其对重组需要、资产负债表的增长以及银行业的回报率的潜在影响。

    重组需要

    采用我们的资本调整模型,如果到2012年底核心一级资本充足率为5%,则全球需筹集资本金340亿美元。如果核心一级资本充足率为7%,则这一筹资额将增至840亿美元,相当于本来可以创建出的1.0万亿美元的风险加权资产(相当于全球GDP 的1.8%)。该提案还可能导致全球股权回报率下降50个基点。

    集中风险

    我们的分析表明欧洲和日本可能受到的冲击仍然最大。在欧洲,如果核心一级资本充足率为5%,则需要融资300亿美元,7%的话就需要融资570亿美元。在日本,如果核心一级资本充足率为5%,则仅需融资40亿美元,7%的话就需要融资260亿美元。

    投资策略

    考虑到新巴塞尔III协议可能产生的资本重组风险,我们重述买入融资平台好转、增长前景看好的重组后银行的观点。基于此,我们最看好的个股包括:Akbank、澳新银行、DnB NOR、汇丰、Lloyds、PNB、Santander Brasil、俄罗斯储蓄银行、加拿大丰业银行、RBC和美国银行。