从历次加息看，加息往往在经济过热出现苗头，通胀启动的起点。
从货币政策目标和当前宏观经济基本面看，加息综合考虑价格，增长和短期资本
流动。而目前的宏观经济的基本特征是：随着总需求逐步回落，必然短期影响到
均衡产出水平。我们认为经济下滑趋势不改，底部在 2011 年的上半年。总需求
回落使得总需求曲线内移，产出缺口缩小，一定程度上减弱当前物价上涨的压力。
综合考虑到翘尾因素正在不断弱化，预计今年 3季度 CPI到达峰值后逐步回落。
外围经济利率普遍较低，内外利差已经较高。也就是说基本面不支持加息。