轨道交通行业研究报告:从“首堵”看轨道交通的发展空间公路港口航运行业

研究机构：国海证券 分析师： 卜忠东 撰写日期：2010年11月03日

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    9月18日,北京市的“首堵”现象被社会各界聚焦,由路-人-车三方面因素导致的中国城市拥堵显现越来越常见,城市轨道交通作为化解拥堵病症的最快、最有效手段,将会越来越受到社会的认同,也为我们认识轨道交通行业内的相关上市公司带来新的视角。
    轨道“路、人、车”三因素作用下的交通拥堵问题突显。在影响城市交运运输的三个方面,驾驶人的行车素养和交通管理水平的提升很难规划和把控,但在道路建设、汽车产业的规划和引导上,可以借鉴国外的先进经验以缓解中国城市交通拥堵现象。
    目前中国公共交通建设不足,轨道交通建设尤现滞后。与巴黎、伦敦两城市横向对比,北京的每万人轨道交通线路长度明显偏低,而上海作为中国轨道交通最为发达城市,与先进水平仍相去甚远。
    首尔发展经验值得借鉴。城市发展伴随着居住郊区化,出行距离变长,随之私人汽车增多,对公共汽车产生明显的挤出作用,使交通拥堵越来越严重,在新的城市规划上,首尔发展经验表明仅大容量交通运输系统产生了较好效果,快速轨道交通在运能、运速等方面具备显著优势。
    2005年前我国公共交通发展成效低,“十二五”轨道交通建设成重点。目前中国轨道交通承担公共交通的份额仍非常小,1978-2005年我国公共交通建设成效有限,“十二五”期间轨道交通公交分担率将明显提升。
    给予行业“强于大市”的投资评级。客观数据和历史经验均表明,城市轨道交通是缓解中国未来10-20年间可能出现交通拥堵的最佳方法,且中国的城市轨道交通与其它先进城市相比仍有非常大的差距,因此我们长期看好轨道交通行业,给予行业“强于大市”的投资评级。另外,交通拥堵也对城市交通智能化管理提出了更高要求,相关上市公司如亿阳信通、银江股份、川大智胜、大华股份将明显受益于城市交通拥堵的治理,我们将保持重点关注。