财新记者获悉，在证监会和央行的协调下，上市银行重返交易所债市最初的方案是建立统一的登记结算支撑后台，两个交易前台则是银行间债券市场和交易所的固定收益交易平台，为此中证登和中债登、深交所、上交所签订了四方协议，统一后台的结算账户，即债券交易的登记、托管、结算统一在中债登。
　　不过，证监会内部意见对此不以为然。因为一旦整合，则意味着中证登债券托管业务可能会萎缩。目前在整个债券市场托管量中，绝大部分债券都通过银行间债券市场发行，通过中债登托管的债券已达到96％。
　　最终，债券登记、托管及结算业务，仍依据现行规则办理。此次《通知》明确，试点期间，试点上市商业银行参与证券交易所债券交易涉及的债券登记、托管及结算业务，仍按现行规则，即由中证登管理。
　　同时，央行希望在交易所挂牌买卖的债券品种，也可以在银行间债券市场同时挂牌交易，实现公司债的跨市场交易。按照央行的思路，商业银行进入交易所市场，这意味着债券市场实现了互联互通，目前企业债和国债可以在两个市场同时挂牌，公司债理应可以实现双挂牌。
　　但央行的此项动议遭到了证监会的反对。证监会希望先打开商业银行进入交易所债券市场的大门，然后再考虑跨市场发行。
　　央行同时做出让步的是，从最初的选择几家上市商业银行进入交易所债市开展试点，最后扩大到全部上市商业银行。接近央行的知情人士表示，这相当于银行间债券市场机构投资者的主体，交易量占全部债券市场的60％以上。
　　目前，中国上市商业银行一共有16家，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行等主要银行已经全部上市，资产总量超过全行业的65％以上。
　　未完成“十一五”规划中大力提高直接融资比例的目标，成为金融当局的“心结”。知情人士透露，有关部门针对“十二五”规划金融部分的第一项建议，即是提高直接融资比例，并将“大力”转变为更具量化色彩的“显著”。债券融资大发展本是扩大直接融资最重要的渠道，但当下银行间市场和交易所市场长期分割的局面，一直是制约债市大发展的瓶颈