西水股份上半年亏损主要原因是本期子公司天安财险计提投资资产减值所致。据公告，天安财险持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约，为真实反映财务状况和经营情况，天安财险对截至2020年6月30日的相关投资资产进行了减值测试，经测试，对该类投资计提了相应减值，涉及金额为577.45亿元。

　　上半年天安财险净亏损达到646.7亿元，净资产为-359.85亿元。天安财险已经处于严重资不抵债状态。

　　天安财险上半年巨亏646.7亿元

　　天安财险是西水股份最主要的子公司。截至目前，西水股份直接持有天安财险35.88%的股权，通过旗下三家合伙企业间接持有天安财险14.99%的股权，合计持有并控制其50.87%的股权。

　　从保险业务经营情况来看，天安财险表现并不算差，上半年整体实现承保盈利。数据显示，天安财险2020年上半年累计实现保费收入84.83亿元，同比增长7.93%，高于行业平均增速0.31个百分点。2020年上半年综合成本率为99.86%，优于年度预算目标0.13个百分点。这意味着从承保业务本身来看，经营是盈利的。

　　但投资端表现可以说是十分糟糕。上半年，天安财险投资计提减值达到了577.45亿元。计提减值将减少天安财险2020年度归属于上市公司股东的净利润207.24亿元。577.45亿元减值计提具体情况如下：

　　1、截至6月30日，天安财险直接持有的28笔信托本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，本息合计296.2亿元。减值情况如下：

　　(1)所持新时代蓝海1073号信托计划本金4.6亿元，应计利息1842.06万元。底层担保物为欢瑞世纪(000892.SZ)5641万股股票，已办理公开质押手续，于2020年6月30日的市值为2.39亿元。新时代蓝海1073号信托计划重新估值为2.39亿元。

　　(2)所持新时代蓝海1291号信托计划本金5.5亿元，应计利息2608.04万元。底层担保物为欢瑞世纪(000892.SZ)800万股股票，国盛金控3500万股股票，游久游戏3080万股股票，已办理公开质押手续，于2020年6月30日的市值为4.17亿元。新时代蓝海1291号信托计划重新估值为4.17亿元。

　　(3)除以上两只信托产品外，其余信托产品本金及应计利息按10%重新调整并计量账面价值为28.57亿元。

　　2、天安财险应从华夏人寿及天安人寿回购的27笔信托产品，截至6月30日的本金为302亿元，应计利息为46.14亿元，本息合计348.14亿元。这些信托产品本金及应计利息均按10%重新调整并计量账面价值，本息合计为34.81亿元；其余90%计入减值，对应本息减值合计为313.33亿元。

　　3、天安财险持有的中意北大方正集团贵阳不动产债权投资计划，截至6月30日，本金为4.4亿元，应计利息为1638.81万元，本息合计为4.56亿元。经减值测试，本期计提信用减值3.2亿元。

　　从西水股份主要控股参股子公司情况来看，上半年天安财险净亏损达到646.7亿元，净资产为-359.85亿元。可以说，天安财险已经处于严重资不抵债状态。