二 造成了高额的企业债务。
基本建设资金大部分是银行贷款，必须偿还，但很多钱没有偿还。为什么？因为很多基础设施项目根本不能带来收入。
例如，如果一个四线城市的地方ZF借钱修建机场，而机场一年内几乎没有停靠的飞机，那么这个机场根本就不赚钱。他怎么还钱？
不仅如此，债务还会从地方ZF蔓延到私营企业。
当地方ZF建设基础设施时，它们不可避免地会从其它公司购买钢铁等原材料。在基础设施项目的整个循环内，钢铁企业将接受更多订单，扩大生产能力。但是钢铁企业一时没钱修车间，怎么办？他们会从银行借钱来扩大再生产。
但一旦基础设施项目周期结束，过剩产能将再次出现，导致钢铁价格下跌，无法偿还银行贷款。这些无力偿还贷款的企业不得不继续借贷还旧，利息负担越来越重。
企业债务有多严重？根据中国人民大学经济研究所对债券发行公司的调查，2015年，98%的公司利润没有足够的利润来偿还债务，不得不借款来偿还债务。
也就是说，中国企业的债务负担，使企业从“借款投资” ，到“借款还旧”。

三、可能导致经济脱离现实。
这是大家很熟悉的了。由于大规模的制造业供过于求，制造业本身的利润越来越少。与此同时，中国的房地产价格持续攀升得益于城市化和高杠杆购房的优惠政策，使得房地产成为最有利可图的行业之一。
此外，银行更不愿意向制造业放贷，因为他们担心无法偿还贷款，而且大量资金正流入房地产市场。甚至，前几天有个惊人的消息:
目前，高房价已成为所有年轻人心中的痛。掏空“六个钱包” ，增加消费资金，导致需求进一步萎缩。
但是房价会下跌吗？不会。银行放贷的大部分资金是由房屋和土地支持的，一旦房地产泡沫破裂，就会产生大量不良贷款，最终导致系统性风险。
产能过剩、负债高、脱离现实的虚拟，内部循环是一个可行的药方，但副作用是可怕的。因此，供给侧改革的五个字，正如千钧一般重。

学习了，谢谢分享！

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