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一、什么是主权信用评级和主权违约？
从信用评级的角度来看，主权是一于认可辖区内行使优先管辖权的**实体。由于主权在其管辖区内是最
高权力机构并且具有施行其意志的能力，在主权不能或不愿偿付其债务的时候，债权人仅有有限的法定求偿
权。因此，在进行主权信用风险分析时，除了考虑主权偿付债务的财务实力，还必须分析主权的偿付意愿。主
权信用评级反映的是我们对于主权**将来及时足额偿付对非官方债权人债务的能力及意愿的评估，是对主权
违约概率的前瞻性评估。
通常我们将违约定义为未能在债务到期日（或宽限期内）偿还债务本金和利息。但主权违约的定义有些许
不同。对于主权发行的本外币债券和票据，如果主权未能在到期日按规定偿付债务，或者发行新债务对原始债
务进行转换且新债务的条款不如原始债务条款那样对债权人有利，则我们认定发生主权违约。需要注意的是，
主权未能按规定偿付公有部门、官方债权人或国际金融组织的债务以及未能履行担保义务并不构成违约，不过
这些信息会被作为政治/财务危机和/或缺乏偿付意愿的信号纳入评级考量。对于私有银行对主权的贷款，如果主
权未能在到期日按规定偿还贷款，或者以不如原始贷款条款的条件进行重组，则我们认定发生主权违约。

二、主权信用评级方法
1、政治风险
2、宏观经济政策和表现
3、经济结构
4、公共财政
5、外部融资
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