立足当下，穿越多轮牛熊周期的投资老将们坦言：选股难度加大。

A股市场的慢牛预期越来越明显，市场底部将逐渐抬高。我们很可能迎来过去十年少见的盈利驱动的牛市。并不是说又回归到了重化工业化时期的盈利高速增长状况，而是上市公司盈利的持续性和稳定性将大幅提升，从而带来市场估值的系统性提升。

在经历了快速上涨之后，市场的估值得到了一定程度上的修复。在整体估值水平提升的背景下，对于未来一段时间自下而上多角度的研究提出了更加苛刻的要求，以更长的持股周期与更深度的研究来换取目前估值所带来的溢价将成为获取超额收益的重要手段。

在上市公司半年报业绩披露期间，将对上市公司财务报表进行详细的分析，再次考量上市公司在疫情防控期间的应对能力以及所取得的行业份额情况，从中选出抵御风险能力最强、恢复速度最快的企业。对于基金组合中的个股，将对公司经营业绩之前的预判做匹配度检验，优化现有持仓结构。

一方面，流动性保持合理充裕活跃了资本市场，使得大量具备创新能力但短期盈利表现仍弱的优秀企业得以获得资本市场的支持而加快发展，不仅给未来资本市场带来新鲜血液，也使得社会财富可以配置到更代表未来经济增长动力的企业上去。

但另一方面，充裕的流动性也推动市场估值出现较大幅度的上升，尤其在一些具备良好成长前景的行业和公司，投资者给予了较高的成长预期，这不可避免地对未来的投资回报带来影响。