1990年10月德国在东西德统一后，财政上出现了巨额赤字，到1992年时通货膨胀由低于3%上升到几乎5%。**担心由此引发通货膨胀，引起习惯于低通膨胀的德国人不满，爆发政治和社会问题。因此，为了控制货币增长，降低通货膨胀，联邦银行把德国利率提高到将近两位数水平。过高的德国利息率引起了外汇市场出现抛售英镑、里拉而抢购马克的风潮，致使里拉和英镑汇率大跌。导致以（索罗斯）为代表的国际游资加入这场抢钱大战。
从1992年9月15日到16日，各国央行注入上百亿英镑的资金支持英镑，但也无济于事。16日英镑与马克的比价又由前一天的1英镑等于2.78马克跌至1英镑等于2.64马克，英镑与美元的比价也跌到1英镑等于1.738美元的最低水平。在一切机关用尽之后，9月16日晚上，英国财政大臣拉蒙特宣布英国退出欧洲货币体系并降低利息率3个百分点，允许英镑对马克贬值10%。
意大利里拉在13日贬值之后，仅隔了3天又一次在外汇市场上处于危机，马克对里拉的比价再次超过了重新调整后的汇率下浮的界限，意**为了挽救里拉下跌花了价值为40万亿里拉的外汇储备终未奏效，只好宣布里拉退出欧洲货币体系，让其自由浮动，意大利里拉贬值15%。
对其它货币的投机性打击使西班牙比塞塔贬值5%，瑞典为保护其货币，中央银行被迫把它的日贷款利率上升到了500%！到危机结束时，英、法、意、西、瑞的中央银行的干预资金达1000亿美元。估计它们损失了40亿-60亿美元。而索大爷狂抢了约10亿，花旗银行也抢了2亿。