如何识别一个有效的量化策略，应具备以下全部或大部分特征：
（1）最高分位显著地战胜选股样本
（2）最低分为显著输给选股样本。卖空策略比基准低8%-10%更好。
（3）分位和超额收益之间存在明显的线性关系。这表示第一分位表现好于第二分位，第二分位应好于第三分位，依次类推。
（4）收益随时间变化的稳定性。第一分位应该在每年60%或更多时间战胜选股样本，胜率70%以上。
（5）最高分位的低波动性和低最大损失/最低分位的高波动性和高最大损失。

如果一个策略仅在40%或50%时间上有效，那么这个策略并不值得去做。