本周股市大盘维持高位连续震荡后，于周五展开快速杀跌。 周五早盘两市尚维持小幅震荡，午时前后加速跳水，至收盘沪市下跌5.16%，深市更重挫7%。盘中个股几乎尽墨，两市跌停板上家数以数十计，成交量亦明显放大，市场一片恐慌气氛。

        周末的放量长阴杀跌，“今日股评”以为，可谓是内外多重因素交织形成。外围市场方面，由于本周开始的G20首尔峰会对美国货币政策形成压力，美元连续多日反弹，对大宗商品市场打击颇大。多种商品期货本周高位下行，尤其是周五几大品种的开盘跌停，对于A股本轮以资源股为领涨龙头的行情构成极大压力。而国内基本面上，CPI的继续高企，存款准备金率的上调，引发市场对于管理层加息周期的预期，于市场资金面、心理面形成无形压力。中石油、中石化“两桶油”的突然爆发，更引发市场对超级大主力拉高权重出货的担忧，恐慌气氛再现。多种内外压力交织之下，终于酿成周五近年少有的暴跌走势。

        暴跌既已形成，对于投资者而言，恐慌、悔恨皆无益处，重要的是对后市趋势做一判断，制定相应的对策。对于周五的这根放量长阴，“今日股评”以为，其实并不可怕，也更多可能是上升趋势中的一次快速洗盘，快速杀跌不改中期上升趋势。

       首先从基本面而言，虽然美元本周反弹可谓是引发全球商品期货市场大跌及A股暴跌的直接动因，但就目前各国尤其是美国经济面而言，美元下跌趋势仍难发生根本改变，此次美元反弹难以持续。尽管本次G20峰会对美国量化宽松货币政策形成表面压力，美元本周也得以反弹，但就峰会达成的“首尔宣言”来说，其实并无实质性内容，美国也不会轻易改变其已经实施的量化宽松政策，也即笔者前期所言“本币贬值，将经济滞涨压力转至其他国家尤其是新兴市场国家”。因此，美元下跌趋势不会发生根本改变，对于全球商品市场尤其是A股来说，美元贬值引发的全球资产价格上涨便仍将持续，A股市场本轮输入型通胀与人民币升值引发行情的背景不会发生根本改变，中期向上趋势便仍将持续。

        国内经济面而言，此前“今日股评”论及，通胀不断严重，经济脱离底部稳步复苏这是我国经济面基本状况。在此基础上，管理层货币政策便相对处于两难境地。既要考虑以偏紧货币政策以控制不断高企的CPI，又需考虑加息形成的热钱流入及人民币进一步升值，而目前尚不算很稳固的经济复苏能否承受连续加息也还是个问题。此种背景下，笔者以为，虽然进入加息周期预期较为强烈，但至少短期内连续加息并不现实，对于股市而言，也即并未到连续加息形成实质性压制的程度。在此期间，A股保持震荡攀升向上趋势仍可期。

        再看两市大盘技术面。国庆以来，A股连续快速上扬，接连突破上证年线、600日线等重要趋势均线压制， 一口气攻至3200一带前期重要压力区，其间并无像样调整及回抽确认。中期而言，自然确认了向上趋势无疑，但短线而言，累计了太多获利盘及调整压力。短线连续上攻时，尚无大碍，一旦基本面有变，出现下跌导火索，累积已久的获利盘便蜂拥而出，最终形成恐慌性杀跌，其实也自然之极。然而就中期而言，周五的杀跌虽将5、10、20等短期均线尽数跌破，短期调整态势明显，但目前位置距上证年线仍有近百点之遥，视之为对年线的回抽确认亦无不可。至少，在未有效跌回年线之前，尚不可确认本轮中级行情结束，也即中期向上趋势依然存在。

       事实上，从历史经验来看，上升趋势中的快速杀跌并不可怕，更大概率是上升途中的快速洗盘。查看A股历史，与本次杀跌最具可比性的当属07年2月27日的走势。当日上证开于3048，收于2771，下跌8.84%，几乎同样的点位，同样的放量下跌。当然，历史不可能简单重复，但不可否认的是，目前股市点位并非高位，而且是经历此前2年多低位反复震荡的回升途中。长期来看，以中国经济稳步快速发展的基础，此位置顶多算是中间位置，至少就07年大牛市6124高点来看，也还在腰斩位置，断无中期大顶之嫌。何况9月以来，两市成交量持续放大，资金不断流入，从大资金运作角度而言，目前涨幅也无足够获利出局空间。因此，“今日股评”以为，从A股中长期走势而言，此点位并不算高，短期调整或将延续，但中期向上趋势不改。

       再看近期两市盘面。应该说，“两桶油”启动是市场层面引发恐慌气氛的直接缘由。但深入探究下来，笔者以为，“两桶油”的启动自有其内在根源，并不一定便是大主力拉高权重于中小盘股上出货的需要。就目前两市个股估值体系而言，中小盘股今年以来持续表现，尤其是中小板、创业板等个股近期的纷纷进入主升浪，其估值已高高在上，积累风险极大。反观权重蓝筹板块，目前估值仍处历史相对低位，对于流动性推动的本轮行情而言，很难想象，后续资金进入会选择前期高企的中小盘股，自然会选择安全边际足够估值也具优势的蓝筹群体。更何况如中石油等个股，其本身便是经历长期下跌，积累极大反弹动能，基本面上也是效益较好时期，从哪方面而言，其启动都是自然之极。而两桶油的启动带动中小盘股跳水，笔者以为，不过是正逢市场利空频频，中小盘股也积累较大回调压力综合所致。此种局面也令人回想07年530前后市场走势，同样是中小盘股疯涨，权重蓝筹长期滞涨。通过530连续杀跌，将热点强行转换至蓝筹板块，此后在蓝筹飙涨指数快速上扬的过程中，中小盘股反倒进入漫漫下跌之旅。因此，对于后市板块热点，投资者也应有此准备，对于后市而言，即便指数继续保持上扬，也应提防此种风格转换的出现。而事实上，本周四“今日股评”便已提示，应逢高减仓中小盘股。

        对于后市而言，短期应仍有所震荡，但在经历周五大跌后，短期杀跌动能应有所减小。上证首先关注30日线2950一线支撑，再往下则看年线位置，下周在此止跌企稳后展开震荡回升概率较大。但事实上，对于投资者而言，指数下跌风险可能不是很大，而更应重视个股分化调整风险。如前所述，后市即便大盘企稳回升，一旦发生风格转换，资金向低估值蓝筹板块流动，则相当中小盘股可能也仍将处于持续调整之中，投资者应对此有所准备。