马续涛 发表于 2010-11-27 11:24
中国企业在美国上市或发行上市的股票,被称为N种股票.B股、N股和H股的基本区别首先在于上市地点的不同,当同一种股票在两地股市上市时,该股票就兼有了两种属类.例如深圳经济特区房地产(集团)股份有限公司的1亿B股194年9月以ADR形式在全美证券商自动报价系统上市,这就同时成为了N股.N股与H股等其他国企境外上市股票的另一重要区别是,N股通常采取美国存托凭证(AmericanDepositaryReceipts,ADR)形式上市.我国十多家进入美国证券市场的企业,上市形式均为ADR.ADR是非美国公司的股票在美国发行上市的一种特殊形式,即非美国公司通过一份托管协议或服务合同指定一家美国银行,由该家银行持有该非美国公司的股票(即存托股票,ADS)
,并发行代表股票所有权的美国存托凭证. 该凭证入市可由美国投资人自由买卖,从而有助于许多由法律规定的不允许或受限制购买外国股票的美国机构.ADR的另一个优点是其成本比股票直接上市要低.ADR分为有保荐计划和无保荐计划两类,现在一般都采取有保荐计划形式,其由一家托管银行发行,分一级、二级(上市)和三级(发售股票并上市)计划. 按一级保荐计划发行的ADR,其发行公司不必遵循美国公认会计准则(USFGAP)
,上市条件也比较宽松,亦可在全美证券商自动报价系统上市;二级ADR计划是为希望在美国的证交所正式上市的公司设立的;三级ADR计划则可发行股票筹集资金,并安排股票在纽约证交所、美国证交所等处上市