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2010-12-14
 本文导读:
  假绿十字星是烟雾弹 三大特征指明后市方向
  本周二的大事 不如放眼2011年
  国内紧缩情绪暂缓 国外或生变数
  强势震荡 反弹未完
  把握结构性行情下的投资机会
  震荡中寻机调整持仓结构

  假绿十字星是烟雾弹 三大特征指明后市方向
  周二A股市场升势放缓,主要股指微幅收涨。因短线获利盘及上方套牢盘打压,同时消息面上传来部分银行差别准备金率延长3个月、明年M2增速目标降至16%左右、新增贷款目标或7.5万亿元等引发市场情绪波动,大盘走势出现一定的反复。截至收盘,上证综指报2927.08点,上涨0.14%;深证成指报12926.6点,上涨0.17%。沪市成交为1545亿;深市成交为1315亿。两市合计成交2860亿,同比小幅萎缩。
  盘面观察,今日早盘,A股市场未能延续昨日强劲上涨势头,沪深两市股指小幅高开后围绕昨日收盘价窄幅震荡,沪指在30日线附近遭遇一定的阻力,个股分化逐渐加大,分时图上黄白两线分化越发明显,昨日逞强的权重板块遭遇一定的获利回吐,而物联网、三网融合、黄金等题材股表现相对强势。午后,沪指略作震荡后,多方欲再次向30日线发起冲击,但在前两日大涨的基础上市场继续追高的买盘不足,股指冲高无果延续震荡。
  梳理今日市场表现,三大盘面特征说明股指窄幅震荡更多是近两个交易日涨幅较快的休整,技术反弹走势保持良好。一是热点相比昨日小幅缩水,但板块活跃性依旧较高。具体来看,金融、煤炭等部分权重板块出现调整,有色、石油等资源类品种活跃性也有所减弱,这些板块的集体回软,导致股指升势略有放缓,全日窄幅震荡。不过,虽然指数波澜不惊,但市场仍不缺乏强势领头羊,水泥板块今日大放异彩,整体涨幅超过5%。此外,农林、食品、化纤、物联网、黄金等题材股表现明显强于大盘。二是在股指震荡整理过程中,市场的成交相对萎缩,量价配合尚佳。三是期指主力合约表现强势。本周五是11月主力合约交割的日子,从近期表现来看该指数相对强势,今日大幅高开站稳30日线,随后保持强势震荡,全日未见明显回落迹象。
  整体来看,近期美联储议息会议以及欧盟峰会将先后召开,汇率市场不确定性因素增多。昨日由于穆迪公司有关美国财政赤字或将影响其主权评级的表态点燃市场对美国赤字的担忧,拖累美元指数大幅调整,今日仍处在80美元下方。今晚美联储将召开年内最后一次议息会议,会后关注美元指数走势,以及大宗商品市场的反应。
  技术上看,在前两日大涨的基础上,今日的窄幅震荡是技术反弹正常蓄势概率较大。从各大指数表现来看,沪深300指数今日站稳30日线并收出缩量十字星,5日、10日20均线缓步上移。中小板综合指数方面继续小幅放量拉升,逼近前期高点。沪指方面,全日横盘震荡,最终收出假绿十字星,5日等短期均线缓步上移,股指乖离率逐步得到修正,短期仍可谨慎看好。但迫于上方压力,上升力度或将减弱,明日关注2900点支撑,以及30日线和2950点压力。操作上,因股指继续向上较为曲折,个股操作仓位不可过高,注意高抛低吸
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2010-12-14 20:58:57
本周二的大事 不如放眼2011年

  15:40盘点:传说上海近日将有入冬以来的首场"雪",尽管只可能是一场"雨夹雪"。黄昏的上海天空,大有"晚来天欲雪"的样子,灰蒙蒙正如此时的上海A股,周一大盘暴涨之后,周二转为保守,周二收盘只是微红4点,大盘立于2927点。上周末,"加息"不来,来了个"上调存准率"后,银行股们倍受打击。2010年已经进展到12月中了,不如放眼2011年--是否会有一个属于银行股的大行情?!

  一、放眼2011年来看……

  2010 年银行股跑输大盘缘于监管调控压低估值。但是放眼2011年,国泰君安证券分析师伍永刚近日表示:银行股迎来战略性建仓机遇,短期因部分调控政策仍有震荡调整要求,但从中长期来看,坚定看好银行板块,2011年板块有涨30%-50%的机会。(1)基本面:量价齐升,多提拨备不改银行稳健增长格局;(2)银行股估值已达历史底部,低估值,高股息率,高安全边际,投资价值凸显;(3)政策调控即将趋于明晰,利空释放助推银行估值修复;(4)银行A-H 股折价率普遍较高,加人民币渐进式升值,有助于银行股价上涨;(5)把握银行股与货币政策联动,关注两个时间窗口。

  二、短期来看……

  2011年虽然美好,但2010年底的眼前,银行股却还受以下两则消息左右:

  (1)加息预期--调查显示中国最早将于本月再加息 幅度或为25个基点。据路透社报道,路透最新调查显示,中国央行预计最早将于本月宣布年内二度加息;同时截至明年上半年末,存款准备金率有望升至20%。而明年新增贷款目标将达7万亿元人民币,稳健的货币政策将表现为"逐步从紧"。在接受路透调查的25家机构当中,多数认为存款准备金率将在未来一年内达到20%,根据预估中值,明年一季度之前央行将再度上调存款准备金率0.5个百分点至19%,而二季度末则有望升至20%。

  (2)差别存次率延期--六家银行差别准备金率期限延长至明年三月,2000亿流动性继续隔离。近日有消息人士表示,工、农、中、建、招行和民生将于12月15日到期的差别存款准备金率将延长三个月至明年3月15日到期。"此次延期和上次针对几家行贷款发放过多不同,主要反映了央行面临多重留重流动性压力下的被动。"一位银行业分析师表示,鉴于2011年1-4月有近2万亿央票到期,上半年央行仍会频繁使用准备金率,预计会上调2-4次。

  三、本周二的大事

  中国未加息,全球市场什么心情?答案是:继续等待。中国11月居民消费价格(CPI)同比增长5.1%,创下了28个月以来的最高点,但并未采取如外界所猜测的加息。受此提振,周一全球主要股指均以红盘报收。投资者同时在等待本周二下午召开的美联储货币政策会议。坊间普遍预计美联储对近期货币政策的展望以及对第二轮量化宽松政策(QE2)的态度都不会有大的变化。

  绿蚁新醅酒,红泥小火炉。 晚来天欲雪,能饮一杯无?期盼2011年的银行股。
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2010-12-14 20:59:18
国内紧缩情绪暂缓 国外或生变数

  本周外围政策面将迎来两个比较关键性的事件,其一就是美联储今年最后一次的议息会议,其二就是本周欧盟领导人会议将讨论欧洲债务危机扩散问题。这两项事件预计将会构成外围市场重要的影响因素,极有可能再一次冲击国内的货币政策格局。

  紧缩情绪暂缓

  自上周再次上调准备金率之后,市场对政策面的紧缩预期情绪暂时得到一定程度的释放,应该说在宏观层面上短期内获得了一个比较安全的活动空间,市场的乐观情绪得到部分程度的舒展,但是值得注意的是,我们这里所提到的暂时的安全期其实背后的基础并不是非常的牢固,据调查显示,半数机构预期最早加息日期在今年末,而另一半机构则认为是明年一季度,加息幅度则普遍被认为仍是25个基点。从中长期来看,市场对未来政策面的不确定性担忧丝毫没有减少,相反,由于央行此次再一次提高准备金率而不是选择加息的货币政策已经出乎市场的预期,政策预期落空反而加重了市场对未来的不确定性担忧。

  外围或再生变数

  今年以来,外围经济环境的突发因素总是时不时突然冒出来,当前美国经济复苏疲软,特别是9.8%的高失业率极有可能刺激美国当局出台更为激进的措施。在年末最后一次的议息会议上,美联储将会把政策的重心再一次的倾斜于国内糟糕的经济,虽然我们知道先前的量化宽松非但没有拯救美国的经济,反而由此掀起了新一轮的世界货币战争,但就美联储一贯的作风来看,更大规模的量化宽松政策将会浮出水平。而欧盟领导人开会讨论债务危机扩大问题可能不会有比较实质的进展,一个非常充分的理由就是德法两国不会非常顺利的点头,欧元区的各个国家之间的经济发展极度不协调,经济发展势头良好的德法两国肯定不太愿意将整个欧元区的债务扛在自己的肩上,因此,此次会议只能是一种方向上的成果,具体没有太多值得关注的内容。但一个不容忽视的事实是欧元区的债务危机始终没有好转,这一点值得关注。

  对国内影响

  我们认为,美联储的再度量化宽松政策是当前管理层所面对的外围方面最重要的风险考虑,尽管欧元区的债务危机存在扩大风险,但对国内的影响相对有限。而美元贬值风险再度释放有可能进一步加剧热钱对国内市场的冲击,管理层在控制热钱的难度上将进一步加大。利用资本市场吸纳这部分流动性的冲动进一步加强,今明两年40家央企的整体上市将是一个非常明确的信号,我们将密切关注管理层在这一方面的最新动向
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2010-12-14 20:59:36
两大因素撼动下半周大盘走势

  在经历了周一的大幅冲高之后,周二沪深指数均以小幅震荡报收。盘中权重股处于明显的休整状态,中国联通是为数不多的能继续上涨的权重股之一。题材股方面,水泥、电子信息和农业股也有不错表现。总的来看,经历了昨天的激情释放以后,大盘进入相对平静期,下半周能否续涨还看两大因素。

  一。议息会议撼动大宗商品

  煤炭和有色金属曾经在国庆节之后的一波大反弹行情中充当重要的领头羊,这短时间行情之所以徘徊也与这两个板块的表现有关。在美元升值和国内抗击通胀的双重压力之下,大宗商品期货走势出现短期回落,也直接影响到了这两个板块个股的表现。从近期来看,能对这两个权重板块形成催化作用的因素不多,因此,周二晚间召开的美联储议息会议就值得我们重点关注了。

  这次议息会议的意义在于,它是美联储本年度最后一次议息会议。此次美联储会议的重点在于商议利率。对于市场来说,意义比较重大。近期包括黄金在内的大宗商品期货价格处于艰难的寻找方向时期。如果美联储议息会议释放出关于经济的信心不足的讲话,市场会与其美联储有可能在二次量化宽松政策的基础上再推出第三次量化宽松政策,这会引发短期内美元的下跌,从而给大宗商品带来一定的涨价预期。

  然而从国际社会对已经推出的QE2的反应来看,许多非美货币国家都表现出了一定的情绪,因此在QE3在国际社会的压力下近期推出有一定难度,而且各界普遍在怀疑量化宽松政策对于美国经济的作用。对美联储来说,目前最有可能表明的态度就是美国经济在量化宽松政策的支持下已经有所复苏,后期是否需要新的政策出台还需关注经济复苏的力度。相对于新的量化宽松政策的推出,这点对于中国股市是较为有利的,好处就在于:1。暂时避免新的量化宽松政策带来输入性通胀的可能性;2。外围经济复苏利于出口持续回暖。因此股市有机会对美联储的表态做出积极反应。

  二。货币政策变化撼动市场神经

  这两周以来央行在公开市场操作方面进行的货币回笼数额基本都以十亿元为单位,数量少于前期。我们判断这是对冲前期上调存款准备金率的影响,另外,十二月所剩下的信贷额度减少导致市场新增资金供应量减少,这也是央行方面回笼节奏的原因。从这两点来看,在货币方面央行也在积极寻找动态平衡点,这有可能是明年货币政策演变的一个缩影。不妨留意周四公开市场操作的动向。

  以上两大因素很可能成为撼动下半周大盘走势重要条件
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2010-12-14 20:59:53
强势震荡 反弹未完

  市场如昨日所分析,今天开始出现分化震荡。面对行情的分化,我们认为不仅仅是连续两根中阳线后的震荡,更代表了投资者的谨慎情绪。回顾98年亚洲金融危机后,从我国的货币政策和财政政策做出调整来看,当前的宏观调控与当年如出一辙,当年是实行积极财政政策保持经济增长,宽松的货币政策拉动消费,等到经济回升,投资开始过热,通货膨胀不断上升,人民币汇率面临升值压力时,货币政策从04年中央经济工作会议调整为稳健中适度从紧,以此保持经济稳定。

  目前对当年政策的参考点在于货币政策的灵活性,根据04年的货币政策历史经验,我们认为后市央行将采取非对称加息,提高贴现率,以及继续提高存款准备金率等多种手段,所以说当前的通货膨胀持续走高下,央行的货币政策"点杀"行为随时可能出现,银行板块面临利空压制难以走强,而房地产行业明确是"十二五"调控对象,两大权重踌躇不前,何以期待市场快速开始启动新一波主升浪?

  当然,技术上不可否认有开启新一轮行情的可能性,但我们必须清楚的认识到任何技术都必须与宏观面相结合,尤其是面对当前复杂的市场环境,技术走势的变化是可以改变的。因此,我们不认为此点位是2浪调整结束,开始进入3浪3行情,暂时继续坚持春节前市场走W形态的判断,即冲高回落再调整,用时间消化政策的不确定性因素
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2010-12-14 21:00:11
把握结构性行情下的投资机会

  经过昨日全面普涨,面对前期高位套牢盘,由于指标股的不给力,指数反弹动能减弱,市场全天维持震荡整理走势,行情进入分化阶段。虽然大盘表现较为沉闷,振幅也只有区区20点左右,但个股表现较为亢奋,两市全天涨停品种超过20只,体现出投资者的做多热情已经得到快速恢复。板块表现来看,水泥股以近6%的行业涨幅牢牢居首,这已经是该板块连续第三个交易日大涨,福建水泥、江西水泥、巢东股份、同力水泥等涨停,余下品种也收获较大涨幅,多只水泥股领先指数,已经创出近期反弹以来的新高,其中数只3日涨幅超过20%,国家加大保障房建设力度、限电拉闸后的产能释放、以及水泥几个近期的上涨和行业内兼并重组大势所向等利好是直接刺激因素。此外,农业、物联网、食品以及连续逞强的高铁概念股都有较好表现,金融和煤炭涨幅落后,对指数形成一定拖累。

  自从周日的靴子落地后,困扰市场许久的悲观情绪得到大幅缓解,行情也如笔者提到的那样如期出现转机,不过笔者想强调的是,转机并不是意味着强力涨升的到来,而只是相对前期缩量阴跌,小阳小阴反复的一种局面上的改观,利空预期只是缓解,大形势还是没有明显改善,市场暂时仍不具备迎来新一轮大涨的必要条件,短期依然是震荡反弹格局。笔者更倾向于认为,在年底之前,围绕政策利好的出台,相关板块特别是十二五规划提到的行业将会出现不错的投资机会,毕竟明年是十二五开局之年,打响头一炮非常关键,七大战略性新兴产业、区域经济,以及通胀背景下的农业、食品、商业百货、酿酒这些大消费概念仍有待挖掘,当然,年报业绩预增和送转行情也值得期待
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