2010年投资手记－黄金ETF首映式标签:  黄金  首映式  手记  ETF  投资  2010-12-10 06:39
2010年投资手记－黄金ETF首映式

本月，某全球黄金基金作为国内首只通过投资于有实物黄金支持的交易所交易基金。考虑到目前内地民众对于黄金的追捧，可以预计其将上演好莱坞般盛大的首映式。通过其官网初步了解了其基本策略后，我们不禁一声叹息。

从其投资策略来看，是一只只能做多不能做空，只能持有不能对冲的多头基金。

从其持仓策略来看，持仓不低于80%，这是一个很高的下限仓位。

从其官网宣传来看，其中有中明显有误导嫌疑的内容。其官网强调“索罗斯的组合中黄金交易所交易基金所占比例甚至超过20%”。但众所周知，上述信息是指以下新闻“索罗斯在今年二季度持有524万份SPDR Gold Trust，占其投资组合的19.3%，是其二季度仓位最重的投资品种”。当时的黄金价格是1242。

“据11月23第一财经讯，索罗斯基金管理公司提交的文件显示，截至今年9月30日，索罗斯基金减持了547689份SPDR GoldTrust(全球最大的黄金ETF基金)，减持幅度达10%。今年前三个季度索罗斯基金一直在减持SPDR GoldTrust，截至9月30日，索罗斯还持有469.7万份SPDR Gold Trust，是该基金的第一大重仓资产，占其投资组合的8.98%。此外，索罗斯还减持了部分黄金矿产商的股票，清仓了他所持有的艾芬豪矿业公司(Ivanhoe MinesLtd)、全球第四大黄金生产商金田公司(Gold Fields Ltd)和黄金开采商Golden Star Resources公司的股票。同时，他还减持了黄金矿业生产商纽蒙特矿业公司(Newmont MiningCorp)，减持幅度达96.52%，截至9月30日，索罗斯仍持有该公司6800股股票。”

基于上述信息，我们有以下几个判断：

一、虽然不知道索大爷是因为风险控制还是因为看空黄金而减仓，但我们知道结果是，索大爷在减仓，索大爷是知行合一的高手，没有理由看空做多；

二、索大爷比较擅长左侧交易，善于抓趋势的转折。

三、索大爷在1月提出黄金“终极泡沫”言论时，黄金在1100左右；在6月末黄金1250时持仓达到高峰；在9月黄金1300时开始减仓。

目前最大胆的预测是，黄金应该是用5位数来计价。但我们认为，在黄金新高的当下，一支只能做多不能做空、只能持有不能对冲的多头持有型黄金ETF基金，即便是在资源向好的未来，也将会存有一定的风险。QDII当年在外围市场的高点首发，已是前车。

我们不希望黄金ETF再一次上演QDII的杯具。但，我们也知道，当我们的基金经理们，出手在国际上买什么的时候，通常意味着这样东东已是夕阳无限好。如果再加上永远不卖的策略，结局早已注定。

“金价可能继续上涨，但其攀升态势并不安全，而且肯定无法一直延续下去”－索罗斯如是说。