截止10月底，国内电信固定资产投资额完成2067.5亿元，同比下滑11.4%，下滑的趋势有所减弱。鉴于2009年大规模网络建设的高峰刚刚过去，预计电信运营商资本支出仍将继续下降，但下降幅度会相对较小。

　　通信行业稳健复苏，行业竞争格局依旧，但是已有所松动，联通与电信凭借其自身独有优势，开始走差异化竞争路线。电信业增长方式正在发生转变，单纯依靠用户规模扩大获得增长的方式已难以为继，行业未来看数据业务。从长远来看，只有能够随时随地、迅捷无碍地向用户提供多样化、个性化的产品和服务，满足人们日益丰富的应用需求，才能实现持续增长。

　　FTTx、3G和未来的LTE 网络，以及三网融合，共同构成了对光通信的庞大需求。我国宽带正进入光通信时代，宽带升级潜力巨大，光纤接入是宽带升级的终极解决方案，光网络正在成为整个通信产业的基础平台。光通信领域中，具有自主创新能力和较强市场竞争力的龙头公司将在此轮景气周期中充分受益。

　　移动用户的通信需求已从语音、短信等逐步向多媒体应用和内容需求转移，移动互联网将成为电信运营业新的增长点，是语音业务过渡到数据业务最佳的载体，具有桌面互联网所不具备的便携性、实时性、隐私性和准确性等优点。我国移动互联网产业刚刚起步，未来拥有广阔的发展空间。

　　给予行业“推荐”评级，重点把握光通信与移动互联网两个子行业的投资机会，建议关注：中兴通讯(000063)、日海通讯(002313)、中天科技(000052)、北纬通信(002148)。

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