双循序新发展格局构建需要高水平的金融服务体系支持，金融普惠性、可获得性有望提升，
资本市场基础制度有望持续完善。推进金融供给侧改革，提升供给质量和覆盖面，以需求引领
供给，消费金融是重要发展领域，未来发展空间广阔。商业银行通过传统信用卡、消费贷以及
建立消费金融子公司形式涉足消费金融领域, 银行在消费金融市场占据主导地位，银行系消金
公司占比 2/3，有望充分受益牌照红利。资本市场基础制度深化，制度规则逐步与国际接轨，
注册制全面推进，直接融资大发展，证券行业将长期受益政策红利释放。我国经济发展动能转
换,科技创新成为经济持续增长的重要支撑，融资体系亟需转变，直接融资大发展，注册制全面
推进，增厚投行业务收入空间。综合考虑证券行业经营环境,在悲观、中性、乐观假设下，我们
测算证券行业 2021 年净利润同比增速分别为-11.54%/4.33%/17.72%。