北方旱情下的粮价
走势
尽管此次旱情对粮食产量的影响仍不确定，但在预期机
制作用下，旱情对国内外粮价的助涨作用显然已被放
大，加剧了市场对当前通胀压力和政策紧缩的担心。由
于短期内旱情难以根本缓解，而劳动力和其他生产要素
成本上升明显，粮价进一步上行压力持续存在，仍将是
影响未来通胀水平的重要因素。
?? 粮价走势取决于供求形势。城市化下食品消费升级、
生物能源发展将支撑国内粮食需求平稳增长，而耕
地面积减少、生产成本提高和天气因素等供给因素
成为影响粮价波动的重要因素。
?? 中国此次旱情主要发生在冬小麦主产区，将影响河
南、山东和安徽部分地区冬小麦生长，但目前就旱
情对小麦产量的影响进行较为准确的预测仍为时尚
早，因为2 月下旬和3 月天气状况更为关键。
?? 如果未来持续干旱，那么对冬小麦产量将产生明显
负面影响。在基准假设情境下 (目前受旱面积一半最
终受灾，而目前严重受旱面积的四分之三最终成
灾)，冬小麦减产幅度达到6%，导致全年粮食减产
1.3%左右。
?? 此次旱情尽管对小麦产量的影响难以准确量化，但已
通过预期机制助推了国内外小麦期货价格的上涨。
由于局部地区旱情短期难以根本缓解，而通胀预期
下劳动力和其他生产成本上升压力仍然较大，国内
小麦价格上涨预期仍将存在。
?? **补贴理论上能够鼓励农产品供给，但目前所做努
力仍无法改变粮食生产收益相对较低的现状，而提
高最低收购价格短期内往往强化市场看涨预期，粮
价风险仍将是影响中国未来通胀水平的重要因素。
?? 此次旱情也将影响到抗旱育种、节水技术、水利设施
等农业科技和基础设施行业发展及国内宏观经济政
策。