你要把浮动债券（基于libor）的和libor联系起来看，在没有spread的情况下，如果不是面值，那就会产生无风险套利现象，所以就应该是面值

第一个问题:浮动利率债券的利息是依线性方式依照上一个付息时点（本期期初）所确定的本期利率来计算利息的，本期的利息偿付是在期末，且期末时的时点利率显然与期初不同，即按期初利率计息,按期末利率折现. 怎么会得出“浮动利率债券的价格在付息日当天等于其面值”的结论呢？

第一个问题:浮动利率债券的利息是依线性方式依照上一个付息时点（本期期初）所确定的本期利率来计算利息的，本期的利息偿付是在期末，且期末时的时点利率显然与期初不同，即按期初利率计息,按期末利率折现. 怎么会得出“浮动利率债券的价格在付息日当天等于其面值”的结论呢

Time t coupon payment is : Ct=t-0.5r/2 , semiannually. (the cash flow in Time t is  quoted 6 months earlier from the beginning of the coupon period)
eg,Consider $100 par of a floater maturing at time-T.  its price on the coupon date before the maturity date, time-(T-0.5) is:
PT-0.5=Time T cash flow/(1+T-0.5r/2)
       =100(1+T-0.5r/2)/ (1+T-0.5r/2)=100
therefore:The note pays par value at maturity

我来举个具体例子来说说吧，其实主要是要强调付息之后付息之后付息之后

T0，T1，T2；r0，r1，r2；k表示下一期应付的利息

T1时刻，A（1+r0）是债券对应价值，dicount到T0则为，A（1+r0）/(1+r1);现在将利息付出去得到的就是A/（1+r1）；由于我们在谈论的是浮动利率债券，当在t0时刻被确立的利息在t1时刻付出后，t1此时的利息就是A*r1，应该说在付完息后，T1到T2的整段时间内他的利息都是A*r1，因为浮动利率就是根据上一期的利率进行支付，用极限思维想想用一个很小的数无限接近T1时刻，那么这个很小的数对应的应付利息都是A*r1，因此他的价值为A+A*r1=A(1+r1)，折现到T0时刻，则A(1+r1)为A(1+r1)/(1+r1)=A