这篇文章是一篇单因子分析的文章，因子就是价格，分析的结果就是用于指导我们：买股票的时候是买便宜的股票还是买贵的股票更占优势？即价格便宜的股票相对于价格贵的股票是否具有超额收益。

策略逻辑说明

这个策略和前几个策略也非常相似，只是挑选股票的因子换成了价格，把股票按照价格高低排序为10组，做多价格最低的一组，做空价格最高的一组。

• 和前几个策略的资金、资金分配、交易手续费都是一样的。

• 我们使用全市场的A股日数据进行测试，做多头，也做空头。多头和空头都占用资金。

• 假设初始资金有1个亿，手续费为万分之二。

  
  

策略代码
策略绩效

策略简单评价

在2019年之前，很明显的是低价股相对于高价股，更能够带来超额收益。然而，从2019年开始，一个很明显的趋势是，高价股相对于低价股，更能够带来超额收益。

一个可能的解释是：在2019年之前，散户占据市场的主导地位，而散户一般都是资金比较少的，买不起高价股，所以，低价股更受到散户的青睐，低价股需求增加，可能带来了更多的超额收益。2019年之后，主导市场的力量从散户慢慢转移到机构身上，机构可能更加偏向于价值投资，尤其是喜欢对一些“酒类”进行报团，导致高价股带来了更多的超额收益。

未来究竟是低价股有超额收益还是高价股有超额收益呢？不得而知，未来的事情谁也说不准，有可能和大盘股与小盘股一样，可能会交替带来超额收益。