thank    you!

很急切的问题，请大侠们分享高见，不要灌水好嘛~

以货币政策为例：
“固定汇率制度+资本完全流动”的条件下，货币紧缩利率上升从而外部资本流入，本币有升值趋势，对外汇市场的干预要求抛出本币（即增加货币供给），这样利率将降低并回到原来位置，这就是所谓货币政策无效。这一过程不会对进出口差而产生影响。

“固定汇率+资本不完全流动”货币紧缩使利率上升，投资需求下降，整体经济收缩，进口需求下降，出口需求不变的情况下贸易盈余。这里不考虑投资需求变化对进出口的影响。

主要就在于固定汇率下ZF必须通过货币调节干预外汇市场。

楼上说的很对。楼主如果还不清楚，可以去图书馆借本国际金融的书看看。

4# linwb.gz

还有一个问题想请教：固定汇率不完全流动情况下，假设货币紧缩，导致贸易盈余，本币会有升值压力，这样的话央行为稳定汇率会抛出本币购买外币，货币供给增加，经济增长，进口需求上升，这样的话贸易盈余不就被抵消了？  是这样的吗？