mm理论里有一个公式，ke（有借贷公司股本成本）=kei（无借贷公司股本成本）+(1-t)(kei-kd)vd/ve

我可以用不考虑税的mm理论推出这个公式，基于综合资本成本恒定，这样就应该不乘那个(1-t).
上面那个公式有考虑税，又假设综合资本成本恒定，把我搞蒙了，考虑税的理论不是wacc随着借贷一直在下降吗？