欧元兑美元一个月走势分析

   这是自己看着国经教学计划所写的第一篇文章，看着题目，分析欧/美走势，其实作为关心外汇市场有一年多时间的我来说，的确有些话可以写，可以说，学习了汇率与汇率市场等相关章节后，也让我获得了更多理论知识的辅助。本文我也会从一个交易员分析市场的角度来分析此问题。本文所分析的时间段将会是从2011年4月25日到2011年5月24日。
一、综述

从整体上来看，在观察期的一个月里，欧元兑美元的走势先扬后抑，在上探至17个月高点1.4939后，迅速回落，在1.4046 寻得支撑反弹后，在5月20日又大幅下挫，两个交易日就下探到1.3968的近两个月低点，而在5月24日，观察期的最后一天，又展开了微弱的反弹，最后收于1.4090。可以说始于今年1月因美国QE2而引发的欧元兑美元的上扬行情或面临中期的筑顶风险，一波月度级别的美元反弹正在酝酿之中。
    笔者认为，虽然大家都有普遍共识：美国ZF所向往的是美元有序下跌，而不是无序下跌，跌一段，反弹一下，再下跌这样的汇率变动节奏对于美国来说是最好的情形。但是，美国ZF和市场人士的如意算盘或许会并不如愿，至少欧元区的成员国们——希腊，意大利，葡萄牙，比利时，西班牙等正在做着自己的努力，它们的境况备受市场关注。在此，欧元兑美元极有可能走出反转行情，5月4日的年内高点1.4939很可能会变得难以逾越，下文中，我将从技术面和基本面对欧美一个月内的走势进行分析，并对未来的走势作出自己的展望，并得出以下结论：在欧元与美元的竞劣中，欧洲或将取得胜利，美元在今年余下时间里会继续反弹，美元指数的高点会在下半年出现。

二、重大事件
从这一个月里的几大重要事件来看，欧元区希腊债务重组问题、美联储4月27日的利率决议，本拉登的被击毙等事件很大程度上影响了这一个月内的欧美走势，尤其是本拉登被击毙这一黑天鹅事件的出现，是市场本身所始料未及的，而我在分析欧美时，也忽略了这一问题，所以并没有想到欧美的上升形态会被击破，美元会在众多利空下，走出反弹行情，但是市场总是正确的，我们只能尊重市场的选择。

    三、行情分析
A 4月25日—4月29日（第一周）
美国金融市场在4月25日晚恢复交易，而欧洲金融市场因复活节假期休市，所以，周一的市场交易清淡，真正决定短期方向的时机，更可能会在周二欧洲市场恢复交易后出现。                     
欧洲央行执委会成员周末的言论强调，如果欧元区发生主权债务重组，其引发的银行危机可能比雷曼兄弟倒闭造成的后果还要严重。希腊债务重组是短视行为，目前欧元区关于债务重组的讨论是基于某个国家破产的错误假设。显然，如果希腊进行债务重组，那无疑使得欧债危机进一步升级。也正由于希腊进行债务重组兑欧洲银行业的冲击将可能比雷曼兄弟倒闭还要来得大，因此，欧盟将不会允许希腊提出主权债务重组。当然，目前希腊官方根本就没有说要向欧盟和国际货币基金组织申请主权债务重组。所以欧债方面的不确定性是需要我们重点关注的。

而本周影响外汇市场的最重大事件无疑将是周三夜间（周四凌晨）的美联储利率决策会议，虽然到6月底，美联储在6月20日左右还有一次议息例会，但本周的会议，应该会决定一些事情。比如，6000亿美元的第二轮量化宽松政策是否需要执行完；执行完后，下半年是否会采取新的宽松举措，抑或要开始收紧政策了。预期较高的可能性是继续执行完第二轮量化宽松，而对于以后的政策倾向，不做明确表态。
    美联储利率决议后伯南克将要召开的记者发布会更需要我们认真地去听，这算是美联储增强透明度的一项改革措施。伯纳克回答记者提问的措辞将会让市场反复推敲，并最终决定市场的方向。

从技术形态上来看，美元的下跌形态并没有被打破，欧元兑美元的上升趋势保持完好。始于今年1月从1.2872开始的上升趋势线一直没有被有效击破。
所以当时预计美元指数在此周波动范围在74.80到72.80。扭转下跌趋势需要突破74.80。从周线图上来看，欧元兑美元阻力在1.4809的周线上轨，支撑在1.4508的5天均线，欧元向上突破的可能性很大。


从实际情况来看，伯南克在周三的讲话表明，美联储的所有政策均没有改变，第二轮量化宽松政策将按计划全额执行到6月底。而且，他暗示，美联储不会急于退出超宽松刺激政策。因为一旦推出超宽松刺激政策，美联储购买债券资金到期后再投资决定被暂停，这可以看作美联储准备收紧政策的第一步。不过，即使连这第一步，伯南克也没有指出将何时开始实施。这就是说，美联储并没有开始考虑退出举措。这无疑将加强市场针对美元“利差交易”的环境。（加息至今仍没有时间表）

对于强势美元，伯南克表示美联储相信美元强劲且稳定符合美国和全球经济利益，美联储可以通过创造强劲的基本面来最好地确保美元强势。显然，伯南克是在做表面文章。因为即使在美联储如此宽松政策的刺激下，美联储对美国经济现状的评价较上次3月份的会议要弱一些，认为美国经济活动进展仅温和，就业市场状况仅逐步改善。而且，美联储下调了对美国经济今年增长率的预估。换言之，目前美国的基本面没有达到美联储支持强势美元的形势。总体来看，这次伯南克的言辞是意味深长的，伯南克自己也相当矛盾，一边宣布低利率政策，一边又力挺强势美元，个人觉得，用意其实很明确：挺美元是为了发国债，贬美元是为了消灭债务负担，美联储鱼和熊掌皆要正是美国现在所面临困境的真实写照。

从走势上来看，美元指数已经跌破月线布林轨道线的下轨，依据美元指数年波动幅度一般总是会超过1000点来判断，在五一长假时，个人判断美元指数71.5-72.5附近的支撑岌岌可危，跌破支撑继续寻底属于大概率事件。

所以，美元在本周加速下跌并没有出乎市场的意料，最终欧元兑美元单周上涨1.72%，报1.4809，再次创出本轮行情新高。

B 5月2日—5月6日（第二周）
    很明显，从根本上美元贬值对美国经济是有利的，全球滞涨的灾难中美国反而会占据最大的比较优势，这从4月28号议息会议后伯南克的讲话中可以看到端倪，他明确表示全年将实行0-0.25%的超低利率政策就可看出，美元贬值可以拉动国内经济，当前的失业率是比通胀更无法接受的问题。所以在五一期间休息之际，认为美元在五月会继续收阴线，72.8附近的支撑很可能被击破，又一波下泄行情是在所难免的，何况本月22日还有巨额美债到期。市场基本面的焦点则是美国4月非农和失业率数据，以及澳洲央行、英国央行和欧洲央行等三大央行的利率决策。总的来看，美元仍处于下跌寻底的过程中。

事后来看，欧洲央行总裁特里谢没有使用对通胀“高度警惕”的措辞，暗示6月份欧元区不会升息，而且，特里谢在回答对于市场预期7月将加息是否合理时，不置可否。显然，欧洲央行本周会议没有讨论后续的加息时机问题。所以，市场借机兑欧元进行高位获利回吐，毕竟欧元近阶段涨幅不小，获利盘巨大。
市场总是正确的。黑天鹅事件的出现更是扭转了行情的延续，而这些情况的出现完全是打掉了原先对于美元所有利空因素的堆积，可谓是史料未及的。美指72.8的支撑没有被打破，一根穿头破脚的长阳直接宣告了美元反扑的号角。而奥巴马支持率随着本拉登事件后，大幅攀升，进一步支持美元在本周拉出长阳。

C 5月9日—5月13日（第三周）

从美元走势的反弹到反转的转换正是在这一周逐渐酝酿的，本周5月10日，欧美一举跌破了从1.2872上升以来的上升趋势线，并且始终没有走回趋势线，上升趋势被有效打破，而周线两连阳的出现是意味深长的，经过观察，从2008年至今，在美元周线两连阳后，走出的大行情可能性很大。
基本面来看，德国副财长表示，下周一的欧元集团财长会议会讨论希腊债务危机问题，但不会做出决定。目前，欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织高级专家组访问希腊，检查执行减赤协议的情况，在他们拿出报告前，德国总理默克尔已表示不会就解决问题的办法发表看法。由此，希腊债务危机因素近期仍将困扰欧元，至少在5月份内，这依然是影响欧元走势的重要因素。本周未来影响欧元行情发展的因素，将在希腊债务危机与欧元升息前景之间进行博弈。
最终市场上投资者更多地选择了抛售欧元，欧美继续低位震荡，收于1.4105.

D 5月16日—5月20日（第四周）

顺势而为，总是在市场上立足的基本准则。而美元反转行情趋势的确立也让市场找到了新的方向。而希腊、意大利、比利时的评级被穆迪、标准普尔一再下调成为了市场的炒作热点，欧元一下子岌岌可危，创出了近2个月的新低1.3968.短期来看，欧元在大幅下跌后有回调修复的需要，也就出现了交易性的投资机会。

市场上来看，德国总理默克尔终于开口表态，表示在2013年之前，任何欧元区国家重组债务将严重伤害欧元的信誉。所以，希腊债务重组在目前来看，应该不是选项。而且，欧元集团财长会议通过了对葡萄牙780亿欧元，为期三年的援助，附加的一个条件是银行持有的葡萄牙债券敞口将保持，不能抛售，这符合芬兰提出的条件。因此，有关欧洲债务危机的因素略有缓解。这为欧元短期反弹提供了有利条件，而行情也的确如此演绎，在观察期的最后一天，欧元展开了反弹，而这样的反弹应该能够持续一段时间。


四、欧/美展望

美联储在FMOC会议中首次讨论了在第二轮定量宽松(QE2)结束后恢复上调利率的可能性，显示美元或开始受到有利利率预期的支持。因此我们有理由相信美元有望在未来几个月内实现反弹，尤其是美联储6月底退出第二轮量化宽松政策的背景下，一旦美联储下月结束其资产购置计划，亚洲各国央行多半将对美元前景持更为积极的态度，放慢其外汇储备多元化的脚步。
相比美元方面的利好，欧元的情况就不那么乐观。欧元有诸多结构性不足存在，欧元自成立之初起就无法解决各成员国众口难调的问题，现在更为重要的则是改善欧元区各成员国增长不均的问题。欧洲央行难以为每个成员国设定切实合理的利率水平，德国可以说是欧元体系下的最大受益国，而很多小国则是受害者，利率水平的预期不一致很可能令成员国面临债务重组或是退出货币共同体的风险，这对欧元长期的投资吸引力是一种伤害。面对阴魂不散的欧债危机，以及“三驾马车”惠誉、标普、穆迪的“左右开弓”，欧元的走势长期来看不堪重负，虽然欧元基本面仍有几大支撑要素，欧元区加息预期仍然强烈，欧元区第一大国德国的经济从现在来看依旧强势，但是光靠一个大哥要想带领一帮小弟解决棘手问题，还是显得捉襟见肘，所以就二三季度来看，美元强势的可能性会更大一些。欧元区七月份加息预期是否兑现会是比较大的一个分水岭。
    另一方面，美元的确处在一轮得到证实的中期反弹中，中期有多长将直接取决于下月底QE2结束后的美联储下一步政策。在6月底之前，从美元指数数值上，我的判断是很难往上穿破80一线，支撑我观点的基本面主要如下，美国ZF最为头疼的问题始终是失业率的高企，这是美联储现在的头等大事，美元强势对于失业率的控制是相当不利的；其次，从奥巴马角度，很自然会利用近期拉登死亡这样的利好自己支持率的重大消息，靠趁热打铁推动经济进一步挽回低迷的民众支持率，放任美元过度反弹显然是砸自己的脚；最后一点，大宗商品无论是黄金还是原油逐渐从一击重挫中有走出来的迹象了，即便金价往下还有空间，真正的战略物资原油使用价值决定的公允价值将决定它的价格不允许被过度地下跌……因此以上各种因素会一定程度限制美元往上反弹的空间，让我无法过度乐观。

作为一名旁观者，我们就静静地看待市场的变化以及欧美行情的演绎，在市场焦点从美联储QE3的预期和欧债危机的进程两者的转换中寻找机会吧～

这一篇中遗漏的还有政治方面的因素，其实说到最核心的问题，汇率政策的真正目的不是为了保持声誉或者是反映经济基本面，更多的是一种经济掠夺和控制世界资本流向的手段……这些已经不是我们通常所说的外汇的范畴了，已经涉及到国家经济战略和国际政治地位的层面了……这里面的机密我想只有亿万分之一的人知道，我在此也不展开了。

附录：

作为一次国经作业，可能我写的更多是接触外汇市场一年多后以一个交易员的角度看待市场，以上的行情分析是个交易员角度对市场的见解，本人是发自内心完全无所谓对错的，也完全不怕说错认错。毕竟作为一名学生，我们需要敢于尝试，敢于去作出自己的判断。没有过多的涉及技术面的分析的原因是我觉得每个人都有自己的技术指标偏好，所以我也对自己此方面的偏好有所保留。