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为经济学家和作家的理查德•邓肯(Richard Duncan)说，中国经济高速增长的时代正在接近尾声，一场大的放缓现在已经不可避免。
邓肯在曼谷接受MarketWatch电话采访时说，我认为中国在接下来的五年内将无法实现当前的增长速度。
他说，发生这些变化的原因包括，北京将无法在不伤及自身的情况下进一步加快信贷增长，而随着全世界的低息资金越来越少，其出口拉动型增长模式也将无法维持。
经济学家和作家理查德•邓肯(Richard Duncan)
邓肯相信，多亏ZF以赤字支出的形式提供了一个生命维持系统，2008年金融危机以来全球经济才没有陷入萧条。而如果增长放缓像他的预期一样蔓延开来，中国要防范其经济免受消费需求锐减的冲击就不会那么容易了。
邓肯说，概括全球经济形势就是，各种东西都供给过剩，而全球需求不足。
中国得以避免衰退，主要得益于信贷的高速增长。在24个月内，中国受国家控制的银行就将它们的贷款额增加了60%。
与此同时，随着国际贸易缓慢恢复，中国在危机期间失业的大量工厂工人最终又找到了工作。
邓肯不敢肯定，如果经济增长再度严重放缓，中国是否仍能寄希望于信贷的高速增长。他也不敢肯定，在美国和欧洲等经济体承受高失业之痛的时候，国际贸易能否在不遇到保护主义反弹的情况下实现复苏。
邓肯说，美国将单独挑出中国，迫使它停止扩大贸易顺差，这将成为给予中国经济高速增长时代的致命一击。
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邓肯说，中国对美国的巨大贸易顺差，是过去10年中国实现泡沫般经济增长的原因之一。
银行
邓肯说，中国的银行系统才刚刚开始应对前一轮信贷扩张的后果。
他谈到信贷狂潮之后留给整个经济体的余波时说，中国就像一个人喝了一加仑（约3.8升）红牛饮料，它可以选择让这些信贷逐渐减少然后自己感到极不舒服，也可以选择再喝两加仑。
注入经济体的这些信贷资金当中，有很大一部分都是用于建设空空如也的摩天大楼，或者是进入了其他非生产性资产当中，这些资产目前正给银行系统带来“越来越沉重”的坏账负担。
事实上，有毒贷款问题可能只是刚刚开始浮现。路透社（Reuters）上个月报道说，中央ZF计划清理地方ZF融资平台为推进基础设施建设而欠下的4,630亿美元债务。
法国兴业银行（Societe Generale）说，如果情况属实，按中国经济规模折算，中国这一救助计划的规模相当于2008年美国ZF为拯救银行业而推出的问题资产救助计划（TARP）的1.5倍。
法国兴业银行的分析师格莱士（Dylan Grice）说，未来中国很有可能碰上规模为2008年那次1.5倍的经济危机。
邓肯说，最近中国的工资上涨不会像一些经济学家所希望的那样推高国内需求。邓肯认为，工资上涨是银行放贷激增引发的整体通胀趋势的组成部分，经济刺激计划的效力逐渐减弱之后，工资水平一定会回落。
邓肯说，我没有看到任何令我乐观的现象。
邓肯说，工厂工资可能会大幅回落，就像金融危机期间生产线关闭导致近2,000万农民工失业时工资大幅下挫那样。
QE2即将结束
邓肯说，毫无疑问，一旦美联储在6月30日以后停止实施每日购买国债的项目，美国经济增速将放缓。
邓肯说，由于流动性收紧，资产价格将进一步承压，股票和大宗商品的价格会进一步下跌，并最终拉低债券价格。
邓肯说，日益明确的是，ZF必须推出更多量化宽松政策，市场因此担心货币贬值问题。受益于此，金价表现应该会优于其它门类资产。
邓肯相信，美联储可能会在今年四季度推出第三轮量化宽松政策，让即将到来的经济放缓变成增长过程中的短暂回调。
在其2009年所写《资本主义的腐败》（The Corruption of Capitalism）一书中，邓肯预测，在房地产泡沫破灭后，为了支撑经济，美国每年的财政赤字都会很高。就像上世纪80年代末期信贷泡沫破裂后日本ZF的所作所为一样。
一些经济学家认为，为了避免经济衰退，中国可能也需要再喝下一加仑的红牛。
渣打银行（Standard Chartered）上周发布预测报告说，中国央行今年将新增信贷人民币8万亿元到8.5万亿元，高于该行此前所定7万亿至7.5万亿元的信贷增长目标。
渣打银行说，这一新增贷款规模将推动中国经济明年增长9%至10%左右。
渣打银行驻上海的经济学家王志浩（Stephen Green）在一份研究报告中说，美国传出的消息越糟，中国放松信贷的速度就会越快，其意义也就越大。
Chris Oliver
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