交换理论（网上摘录的资料，有一定改动）
为了对交换现象和竞争结构提出一个初步概念，瓦尔拉斯以在组织完善的证券市场上买卖证券为例，探讨均衡价格确定的过程。
他假定的巴黎证券交易所买卖一种年利为3%的法国公债，并假定其市价是60法郎。按照这个价格，经纪人接受了若干客户售出这种公债的委托，有的声明按60法郎的价格售出，有的声明可稍低于60法郎的价格售出，经纪人就在这样的情况下提供了某一数量的法国公债。这样一种形式的数量确定、价格确定的商品供给，瓦尔拉斯将它称为“有效供给”。
另外，还有些经纪人接受了另一些客户的委托，有的按60法郎买进，有的则愿按稍高于60法郎买进。当市价为60法郎时，这些经纪人对法国公债就有了一定数量的需求。象这样一种形式的数量确定、价格确定的商品需求，瓦尔拉斯把它称为“有效需求”。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   
瓦尔拉斯认为，按需求等于、大于或小于供给的不同情况，可作出三种假设:
第一，在60法朗这一价格时，需求量等于供给量，这时每个经纪人所面临的情况是，他所要买进或卖出的，都与别一经纪人所要卖出或买进的恰好相等。结果在60法郎没有变化的情况下完成交易。“这时市场所处的是稳定状态或均衡状态”。
第二，在低于60法朗这一价格时，负有买进委托的经纪人找不到负有卖出委托的经纪人，该公债的需求量超过了供给量。这时负有60法郎零5生丁价格买进的委托的那些经纪人就会喊价，从而抬高了市价。由此会产生两种结果:一是只愿按60法郎买进的买者将裹足不前;二是原来不愿按60法郎卖出而要按60法朗零5生了卖出的那些卖者将应声而出。这两方面的行为会使有效需求与有效供给之间的差额缩减。如果有效供给不再小于有效需求而是两者达到均等，则价格的上升就会停止，否则价格将继续上升，直到供求相等为止。“那时就会在一个较高的价格下达到新的稳定状态”。
第三，在高于60法朗这一价格时，负有售出委托的经纪人已经找不到负有买进委托的经纪人，从而，该公债的供给量超过了需求量。这时负有按59法朗95生丁价格卖出的经纪人就会喊价，从而压低了市价。由此也会产生两种结果:一是愿按60法郎卖出者将裹足不前;二是原来不愿按60法郎买进而要按59法郎95生丁买进者将应声而出。这两方面的行为使有效供给与有效需求之间的差额缩减，在必要情况下，即如果有效供给仍然大于有效需求，价格将继续下降，直到供求恢复均等为止。“那时就会在一个较低的价格下达到新的均衡”。
 ---转自方兴起《市场经济宏观分析》