综合资料

高铁事件不仅触发以高铁概念板块的重挫，而且引发整体市场对负面情绪的集中爆发。相对股市来讲，高铁事件是偶发事件，但由此激活了负面因素成为主流，表明高铁事件不仅触发以高铁概念板块的重挫，而且引发整体市场对负面情绪的集中爆发。相对股市来讲，高铁事件是偶发事件，但由此激活了负面因素成为主流，表明市场上攻动能积蓄不足。原有上涨动能被迫作出新的调整，原来评估三季度向好的趋势不变，但其时间、力度因高铁事件将延缓与减弱。

与2610时不同的是，彼时处在市场底等待政策底的阶段，而时下，所谓的政策底基本上在决策层7·22会议当中给予了暗示，7月如不上调准备金率，就是对这一政策底的实质性确认。

但坚持了一个月的市场底，又被7·25捅破，二者失之交臂，市场丧失二者共振一次，激发一波像样反弹的时间窗口。换言之，市场的预期底刚刚被打破，正在茫然不知所措的等待重构，因此，市场底一时半会还得逐步摸索，但前期的2610近在咫尺。

负面预期将主导未来一段时间的市场，即使此后再无新的风险，旧有风险也要释放其被压制的做空动能，而实际上，新风险仍然不少--美债问题被人为的推到悬崖边，其之于市场的风险正在积聚、发酵，欧债危机虽暂时缓解，但仍然被预期着新猪上砧板。

避险情绪仍是当下全球金融资本的主流。汇市表现给出了两个极有价值的信号

其一，欧债危机不会因为一两项短期应急措施摆脱危机模式，欧债仍会在相当长时期内成为压制全球金融市场的一个大利空；

其二，即使美债谈判并不顺利，但在市场主流资金看来，美债不会违约仍是大概率事件，而这个判断在8月2日之后，要么被进一步强化，要么被彻底逆转。
美债因素可能成为下一个打击股市的因素，即使不是一个全面影响中国经济信心的重大因素，也是一项全球从金融危机到经济危机再到信心危机的过程。
而信心危机，是对经济、金融帝国依赖生存的市场经济之根的毁灭。

从这一点上说，7·25暴跌是偶发因素使然，这种事件性风险本身，对行情的冲击力是有限、且短暂的，但必须重视的是，此次暴跌可能改变了市场预期的倾向性--从此前相对偏乐观的状态，迅速的因为负面因素集中释放，而导入到整体悲观当中，而在这种负面心态、悲观情绪的主导下，中性的。乃至正面的积极信号，也会被这种悲观情绪所控制，而转向负面解读，进而发大市场的风险程度，导致行情进一步下跌来释放这种悲观预期的自我强化。

但长时间的横盘整理本身就在说明，市场除了乐观预期的一口气之外，实在找不出新的动能，来推动大盘进一步向上（除了到7·22会议给出间接确认的紧缩政策放缓信号），负面因素虽然被压制和掩盖，但始终蠢蠢欲动、蓄势待发，下行势能不断积蓄，只待找到一个合适的突破口，就在此时，7·23事件恰到好处的提供了说辞。

虽然铁路事件，及其后续的治理整顿，对A股行情的即期影响力，会有7·25表现得那么夸张，但可以明确的是，7·25暴跌作为一个导火索，将长期压制的悲观情绪和负面预期集中释放，瞬间改变了市场多空的心理预期均势，7·23事件所引爆的铁路板块信心危机，只不过是压垮乐观心态的最后一块秤砣，而且是扎扎实实的砸在市场日渐脆弱的多空均衡上的铁疙瘩。

自此以后，相当一段时间内，负面情绪、悲观预期都将主导市场心态，即使后续没有更新、更大的利空出现，此前被忽略的旧有风险的存在，也足以令市场重新解读、好好紧张一段，譬如曾经被视为外在风险越大，内部会越安全的共识，就可能被欧债、美债风波，'最终'会传导给中国的地方债，欧美市场的风险也将在A股出现等逻辑所取代。


结合实际分析问题才是真正的经济讨论的回归。