我跑过许多上市公司，也接触过不少行业，实际上做资本市场说到底就是盈利预测与估值问题，这里谈谈自己从事私募以来的一些心得与感悟。
首先预测的前提是需要一个基本假设，而这些假设，涉及的面非常多，不同研究员，注重的面或许都不一样，其预测结果自然有出路。
常规的预则是：先分析行业空间增长情况，公司在行业中的地位如何，公司核心竞争力在哪里，公司目前有什么拳关产品，其产能如何，产能利用率是多少，产销率情况等等，于是建立模型，将对上市公司调研的数据与行业的数据进行有机结合起来构建预测框架，最终出来预测结果。

关于估值，很多人都谈到了，关键是寻找适合该企业与适合自己能理解的估值方法，如成长性中小市值常用PEG，但千万别人复合增长<30%也用它，呵，什么东西都有个环境问题。

悄悄的告诉你，哪些数据都在忽悠，一般来说，公司内部人员也不知道未来两年的盈利情况

总的相信点什么吧，太精准的可能没的

这里再结合具体的案例谈谈我对预测与估值的思考:
1.预测, 从本质上来说, 没人可以预测准确, 尽管如此,市场总需要一些预测的声音,要不然,投资者如何做决策呢? 所以就出现了林林总总的投研报告,有来自券商,研究机构,私募等等,这些机构有些是与上市公司形成利益相关体,他们的预测值一般都非常乐观,甚至有些基本假设都经不起推敲; 所以我们在阅读投研报告时,要睁半只眼,另半只眼要我们自己去思考.
2.如果我们对行业的周期规律与行业特征有比较好的理解或把握,如要预测科陆电子的2011年的业绩,首先我们要清楚整个智能网的行业增长率,公司在行业中的地位,公司主要产品智能电表,在行业中是否拥有核心技术,毛利率趋势,再结合公司的实际情况, 就能做出一个基本判断, 而不象有些研究员认为的公司将增长60%,80%, 这纯属瞎扯;如果我们没有条件去实地调研, 也可以通过行业性的网站,公司网站查询相关数据,另外,如果方便可以参加公司的股东大会,也可以从中收集更多的信息,以便对预测的准确性更近一步.
3.估值, 这绝对是门艺术活, PE是常用的方法,也是最基本的定势, 如果对富安娜这样高成长性公司,你还用PE方法,甚至认为它比银行的估值高出4-5倍, 由此得出结果富安娜高估, 绝对不能投资; 如果这样,或许你就会错过挣大钱的机会; 现在银行股7倍左右,为什么它还在会跌呢? 很多人想不通,实际上它正为未来坏帐的剥离做酝酿, 因为主流市场对它提前预期,所以自然估值上不来;我们现在看有色行业,20倍的PE应该是历史估值的底部区域,但为什么股票还跌成这个样子,原因是有色属强周期性的行业, 对这类行业,应该是PE非常高的时候是建仓的时机,为什么这么说呢? 当这个行业大家都亏钱或不挣钱的时候,行业反转的时间点就不远了,这就是估值; 以上谈的是周期性行业,这是再谈下非周期性行业,如白酒,医药,休闲家纺类, 如山西汾酒,未来复合增长率50%, 如果用PE显然不合适,用PB也不行,轻资产型的,最合适的估值方法是PEG,这里就不展开理由了.
4. 找到好的公司后,很多人近不及待就建仓,生怕买不到似的,其实,我们要做的只有一个字"等",机会是等出来的,当公司的合适价值你认为是10元/股,那你买入的价格是7折左右7元, 买入后,你还要做的一个字就是"熬", 只要公司的基本面没有发生根本性的变化, 你就一直拿着, 总有一天价值会回归至10元,而一般常常会因为市场的波动会到13元左右, 而当初可能买入后会跌至5元甚至更低,这时我们需要的就是信念,象宗教般的虔诚,这是投资成功的基石.
5. 最后, 我想说,投资,其实也是一个生意,我们总希望自己能敏锐的洞察市场的信息,并做出智慧的决策,我把投资比做养猪, 我们将猪的种苗先选好, 然后精心养育它, 关心它,当它6-12个月它长成精肥猪后,我们就可以卖给好价钱,这就是我投资的买入并持有的理念.

以上是我个人对投资的思考, 仅供参考, 不构成任何操作建议.