1.计算说明
参考He and Huang（2017）、Chen et al.（2018）的研究，本文基于如下步骤构建连锁股东指标（Cross5）：
①在季度层面保留持股比例不低于5%的股东（下称“大股东”），之所以选择5%作为界定门槛，是因为前期文献通常认为持股5%以上的股东可能对公司的治理和经营具有重大影响（Bharath et al.，2013），并且中国的相关法律法规中，5%也是一条重要的股权门槛；
②在每个季度上，计算每家公司有多少名大股东在同行业的其他公司也是大股东；
③对上述季度层面的连锁股东数目，求其年度均值，并加1取对数。
其中，行业按照证监会2012的分类标准进行分类，制造业细分到二级代码，非制造业企业细分到一级代码。

两种替换变量：
①虚拟变量Cross5_Dum。在基准回归中，本文使用企业的连锁股东数目加1取对数作为连锁股东的代理变量，此处本文则参考Chen et al.（2018）的做法，设置虚拟变量Cross5_Dum：企业在当年存在连锁股东则取值为1，否则为0。
②参考He and Huang（2017）、Chen et tal.（2018），本文还使用连锁股东的持股比例（Cross5_Share）作为连锁股东的代理变量。具体计算方式为：对每家企业，在季度上计算其股份被连锁股东持有的比例之和，再求年度平均。

改变连锁股东的界定门槛。在基准回归的研究设计中，本文将同时在两家或两家以上上市公司持股5%以上的投资者界定为连锁股东。参考姜付秀等（2017）的研究，本文将持股的门槛提高到10%，重新计算得到连锁股东的指标。（Cross10、Cross10_Dum、Cross10_Share）

2.数据说明
样本选择：全部A股2003-2022年数据（“股东信息十大股东文件”在数据库中是从2003-06-30开始，所以数据起点选择为2003年）
未作任何剔除处理
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

3.参考文献
[1]潘越,汤旭东,宁博,杨玲玲.连锁股东与企业投资效率：治理协同还是竞争合谋[J].中国工业经济,2020(02):136-164.
[2]王新光,盛宇华.连锁股东与企业人力资本结构调整——基于超额雇员的视角[J].经济经纬,2022,39(05):110-120.
[3]杨兴全,赵锐.连锁股东如何影响企业现金持有？[J].会计与经济研究,2022,36(02):3-21.
[4]杜善重,马连福.连锁股东对企业风险承担的影响研究[J].管理学报,2022,19(01):27-35.
[5]李世刚.连锁股东与高管薪酬契约有效性[J].当代财经,2021(11):89-100.
[6]杜善重,李卓.连锁股东治理与企业创新[J].科学学与科学技术管理,2022,43(05):117-141.

压缩包所含文件：


数据样例：


分年份数据量统计：


描述性统计结果：

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