由于弗里德曼对货币分类源自微观观察，于是人们对于M2/GDP众说纷纭。

M2/GDP是货币超发系数？

因为个体储户可自由提取存款，故弗里德曼将M2定义为货币供应量，由此诱发M2/GDP货币超发论。

事实上，货币发行专指央行发行基础货币。

M2的主体是商业银行存款，是货币循环多次周转累积的负债，并非货币发行。

M2/GDP是货币流速倒数？

它的推理为：根据MV=PQ=GDP，得，M/GDP=1/V。

又，M=M2，故M2/GDP=1/V。

但是，M2不等于M；且V是独立变量。

那么，M2/GDP最接近的变量是什么？或者说，怎么才能为其找到用武之地？下面我们做一下探寻。

因为，储蓄流量→贷款流量→社融贷款增量，故，M2→储蓄存量→社融贷款存量。

故，社融贷款存量x贷款年利率=宏观年应付利息。

又GDPx增长率=GDP增量；

因为宏观投资必然亏损，原GDP中无法用于还本付息，以最乐观假设GDP增量全部为债务人所得，则有：

宏观年应付利息/GDP增量=宏观利息保障系数倒数。

其中：

宏观利息保障系数>1，尚可还本，增长有望。

宏观利息保障系数=1，仅够还本，零增长。

宏观利息保障系数<1，不够还本，增长无望。

市场经济的经济循环为货币循环与实物循环的双循环，货币循环流量递减，但债务存量递增，即债务拉动，它必须周期性地强制去债务，过剩资本犹如缺氧般窒息，由此导致流动性陷阱、负利率、股市暴跌、房价崩溃、企业规模倒闭、银行普遍挤兑、工人群体失业的明斯基时刻，这就是金融内在不稳定性，而实物循环由于技术进步却使供给递增，两者耦合形成流动性短周期与债务性长周期。

日本战后长期的快速增长为顺差拉动，随着体量加大，不得不转入一般性的债务拉动，结果历经负利率、量化宽松而跌入滞胀与萧条交替的新平庸，如同三高老人，步履蹒跚，再难重现青壮雄风。

当前，美国国债35万亿美元，企业债务18万亿美元，家庭债务17万亿美元，美国社会债务存量为70万亿美元，以年利率5.5%计，则年应付利息3.85亿美元，美国2022年GDP为25.44万亿美元，美国2023年GDP为27.36万亿美元，GDP年增量1.92万亿美元，宏观利息保障系数仅为0.5，它证伪了那些增长的统计数据，以复苏之名掩盖滞胀之实。

美国高息的目的只是为了吸引它国游资参加博傻盛宴，以延续借新还旧的庞氏融资，游资贪图美国高息，美国鲸吞游资本金。