以2009年为分水岭，中国的金融改革出现明显断裂。此前十年，审慎是金融改革的关键词。由于不审慎，付出了农村基金会关闭、城市信用社全行业关闭、全国性信托整顿、农信社除上海外全行业亏损、四大国有银行资本金严重不足等惨重代价。正因为审慎，调控当局在2007年10月起大力遏制资产价格泡沫化，几乎在2008年三季度前收全功。　　可是，自2009年一二季度之交，金融业在普遍批判英美式金融创新的同时，亦放弃了审慎。一边倒式的救亡思想，彻底压倒了本应持续推进的现代金融启蒙——风险管理。
　　于是，几乎在一夜间倒退回15年前，毫无技术含量的金融骗局在正规金融机构和民间重新上演，银行在高息揽储，民间在炒资金。
神话永远源于流动性
　　或许可把所有的泡沫破裂，在理论上归咎于动物心理，在实践上归咎于内控失灵。但投机的发生永远基于诸多神话，而神话永远源于流动性。
　　以这次内蒙古投机泡沫推想，如无2009年上半年的7.8万亿元信贷投放，必无煤炭乃至矿权投机，亦无开设各类骗局的可信度。人们之所以相信可获得20％至50％的年度资金回报率，一定基于煤炭、矿权超过50％的年度价格涨幅。的确，他们看到了资产价格暴涨，他们相信投机盈利前景，甚至有理由认为，庞氏骗局的制造者自己起初也深信不疑。
　　因此，也许不应仅仅把责任归咎于银行内控。一旦货币失控，谁会持有货币？更要命的是，往往在调控当局意识到问题并实施紧缩性操作时，问题反而会显得更加严重。
　　第一，一旦紧缩，投机骗局制造者将不得不按照更高的筹资成本获得资金，于是民间高利贷呈愈演愈烈之势；第二，如果正规金融机构或明或暗地参与了对投机的融资，则只有依靠发行更多的高息“理财产品”，来维持已日益脆弱的流动性链条；第三，由于紧缩会使实体经济部门的筹资成本亦随之上升，往往会成为对紧缩持恐惧态度的投机者借以反对紧缩的口实。
　　终于，我们在2011年想起了“宏观审慎”，但为时已晚。由于忙于救亡，我们站在了危亡的边缘。微弱的重归审慎的呼声，被越来越多的饮鸩止渴的行为淹没。时至今日，金融机构的微观操作，已被套上了不审慎的枷锁。