风险投资—公司治理耦合协调度、财务柔性与企业价值关系研究
随着我国风险投资的蓬勃发展,学者们日益关注风险投资在企业发展中扮演何种角色。风险投资与传统的融资方式不同,不仅能为企业提供资金支持,而且能够参与被投资企业公司治理活动,凭借其管理经验、专业分析、关系资源等非资本增值服务,越来越受到中小企业家们的青睐。另外,由于近年来资本市场不确定性加剧,相对于大型企业而言,中小企业面临的融资约束更大,破产风险更高,企业为预防不确定性冲击,抓住超额回报的投资机遇,往往选择储备一定的财务柔性。风险投资参与被投资单位公司治理活动,通过配合得当的方式进行信息交流、资源获取、战略制定等,不仅影响被投资单位企业价值,而且会影响其储备的财务柔性。
国内外学者从不同角度研究了风险投资特征对创业企业公司治理结构、企业价值的影响,及公司治理结构对企业储备的财务柔性的影响。但风险投资是被投资企业的外部监督机制,公司治理是被投资企业的内部决策和经营机制,鲜有研究从两者耦合协调度的角度研究其对企业价值、财务柔性的影响,以及企业储备的财务柔性在风险投资-公司治理耦合协调度与企业价值之间关系中起什么作用。因此,本文试图从风险 ...