科达股份关联并购中的利益输送案例研究
并购重组是实现市场资源优化配置、促进集团资源整合的重要手段,是上市公司发挥自身优势、提高市场竞争力的有效途径。然而,目前我国针对中小股东权益保护的法律法规不够系统和规范,对大股东行为的监管和约束也缺乏有效性,加上中小股东自身监督意识薄弱、资产评估机构对利益输送行为的配合等因素,我国上市公司在关联并购中进行利益输送的情况日益增多。
科达集团股份有限公司(以下简称“科达股份”)于2015年进行了大手笔跨行业收购,被收购的5家标的公司分别涉足互联网营销产业链的不同领域。自此,科达股份的主营业务新增互联网营销。
2016年,科达股份再以高价将3家汽车数据服务和互联网营销公司纳入麾下。第二次关联并购的背后,标的公司均有科达股份关联方在重组方案公布前低价突击入股,后科达股份以超高溢价收购,股东减持套现的情形。
科达股份的关联并购过程中存在着利益输送,这一案例具有典型性。论文在阐述了关联并购、利益输送等概念和委托-代理理论等相关理论基础上,运用案例分析法对科达股份关联并购中的利益输送问题进行研究。
首先,论文介绍了并购双方概况、关联并购方案及过程和关联并购前后的 ...