如在卖空机制缺失的情况下(基础市场),由于无法进行复制,使得衍生品市场在衍生品价格较大偏离理论价格的时候,无法进行无风险套利.这样的话是否可以认为卖空机制对于单个衍生品的价值=MAX(f-f1,0)

其中f为理论价格,f1为实际价格.用f-f1,是因为衍生品市场上一般是可以允许卖空(即衍生品的卖出),而只有基础市场具有卖空限制.因此当衍生品价格被高估的时候可以通过卖出衍生品,买进标的资产复制卖出的衍生品进行无风险套利.然而在衍生品被低估时,由于无法卖空其标的,造成无法进行复制,所以f1将持续被噪声交易所影响直到该衍生产品到期.

以上是本人不成熟的想法,希望大家一起讨论^_^