国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示，2011年四季度GDP同比数据强于市场预期，同比增速为8.9%，全年同比增速9.2%；季节调整后的环比增速为2%，年化增速为8.2%左右，较三季度的环比年化增速9.5%，下降较明显。季度增速环比下滑的趋势目前看仍比较明显，但GDP季度同比增速比市场预期高0.3个百分点左右，季度增速环比下滑也低于预期,显示经济增速并未出现明显下降。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，2011年四季度经济增长高于预期，主要有两方面原因：首先，2011年12月工业增加值增长12.8％，比11月加快0.4个百分点。2011年12月轻重工业增长速度都有所加快，最主要的是重工业增长速度加快0.6个百分点。二是受粮食继续增产影响，第一产业增速加快；第三产业增长4.5%，增速比前三季度加快3.8个百分点。

　　消费方面，2011年12月消费大幅走强，当月社会消费品零售总额增长18.1%。李慧勇认为，社会消费品零售总额的加速增长主要受到春节提前的影响。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，12月消费走强在意料之内，但走强幅度在意料之外。12月社会消费品零售总额同比增长18.1%，环比增长1.41%，为去年内最高水平。从分项看，金银珠宝、建筑及装潢材料、家电音像、家具、服装鞋帽、粮油烟酒消费大幅提速。

　　投资方面，李慧勇认为，2011年1-12月固定资产投资增长23.8%，较预期低0.5个百分点。12月当月固定资产投资增长18.3%，比11月回落近3个百分点。固定资产投资的大幅回落主要受到房地产投资增速回落的影响。2011年1-12月房地产投资增长27.9%，比1-11月回落2个百分点。

　　周文渊表示，2011年全年出口对GDP的贡献从2010年的9.2%跌至-5.8%，显示出国内经济增长对外贸的依赖在下降，中国在逐步向内需型经济转型。投资对GDP的贡献从2010年的54%小幅上升至54.2%，波动不大。消费对GDP的贡献则大幅上升，从2010年的36.8%上升至51.6%，内需对经济增长的重要性日益上升。

　　来源：中国证券报 作者：任晓