短线观点：欧元“中国造” 英国《金融时报》 詹姆斯•麦金托什 报道

说希腊救助计划具有《爱丽丝梦游仙境》(Alice in Wonderland)的一些特点，是对儿童书的不恭。昨天来自希腊的警告就像一个梦幻般峰回路转的情节。希腊的意思是——让我来解释一下——它就是下一个雷曼兄弟(Lehman Brothers)，大到不能倒。

担心欧元长期前景的投资者正试图理解希腊退出欧元区将对该地区产生何种影响，或是一旦达成救助协议，欧元的涨势将能走多远。
但也许他们找错了地方，实际上是连哪个大陆板块都找错了。和其他很多事物一样，应该给欧元盖一个戳，印上“中国制造”。
这并不是在淡化希腊结局的重要性。没有人真的知道希腊在失控状态下退出欧元区是否会引发外围国家的恐慌，或是正如德国官员所提醒的，退出是否可控。

不过，只要欧元继续存在下去，中国似乎注定会帮助它“保值”。中国外汇储备的增速与欧元兑美元的走势之间存在一种紧密的关联。究其原因，中国所持欧元价值的变化只起了很小的作用。更主要的原因在于——如纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)指出的那样——中国正在将以美元为主的外汇储备多样化。当外储增加时，更多的美元被换成欧元，推高欧元兑美元汇率。
这种关联从欧元诞生之初就一直存在，而在本世纪头几年中国外汇储备急剧增长时，这种联系又得到了强化。能够看得比眼下对欧元的担心更远的投资者，应考虑中国外储的前景——以及全球再平衡的前景。
在中国稳步提高人民币名义汇率的同时，去年的一轮通胀推高了人民币兑美元的实际汇率。再加上各路资本纷纷从新兴市场撤离，中国11月和12月的外汇储备连续下降，这也是有记录以来第二次出现外储连续两个月下降的情况。
中国公开承诺将对经济实行再平衡，由会让储备进一步增加的出口型经济转为消费型经济。如果它做到了，那么欧元很可能将开始贬值。
译者/薛磊