提要：继2010年同比增长11.5%之后，2011年德国工业实际产值又增长9%，连续第二年实现强劲增长。然而，自2011年中期开始，德国工业就出现了明确的减速迹象。2012年德国工业前景面临严重不确定性。财政紧缩将抑制许多欧元区成员国的经济增长，从而影响德国工业企业的订单。在疲软的上半年过后，德国工业将从年中开始恢复增长。总体来看，2012年德国工业生产将在高位陷入停滞。

　　（外脑精华·北京）2011年德国工业连续第二年强劲增长
　　继2010年同比增长11.5%之后，2011年德国工业实际产值又增长9%，连续第二年实现强劲增长。至此，德国工业已弥补了2009年因全球金融和经济危机而导致的生产下滑。2011年增长最强劲的四个工业部门分别是电子品（实际产值增长14%）、汽车（13.4%）、机械工程（13%）和金属（12%）。 国内外市场都对德国工业增长起到了支持作用。多个部门外需增幅都高于内需增幅，这不仅在机械工程和汽车等出口行业表现得尤为突出，制药业也是如此。在纺织品和服装等消费品部门，生产也略有增长
　　2011年中期开始明显减速
　　尽管德国工业总体走势良好，但自2011年中期开始就出现了明确的减速迹象。减速始于“周期领先”型工业部门，如主要产品为原材料和中间产品的化工业。汽车和电子品行业则在秋季过后才出现减速迹象，但减速力度更大。此外，在2011年下半年，德国工业的产能利用率也从略高于86%的顶点下滑了2个百分点。
　　2012年德国工业面临阻力
　　2012年德国工业前景面临严重不确定性。虽然投资者对欧洲货币联盟的疑虑有所缓解，而且年初以来股市也有所上涨，然而，欧元区危机还远没有得到解决。财政紧缩将抑制许多欧元区成员国的经济增长，从而影响德国工业企业的订单。这将影响到机械工程行业，意大利和法国处于5个重要的市场之中。德国汽车工业对与西欧的轿车出口下降一半。相比之下，亚洲市场的增长将对2012年起到稳定的作用。作为机械、汽车和电子等重要市场的中国，2012年增长将超过8%。实际上，增长的动力将弱于前一年，但是仍将保持稳定，并且为德国机械和设备制造商以及消费品提供机会。这将有利于电子行业，其销售在2011年已经显著增长。
　　2012年下半年可望实现复苏
　　近期，欧债危机的稍许缓和推动了德国企业情绪的好转。1月份，IFO指数连续第3个月增长；制造业商务活动连续第2个月增长，目前为104.2。事实上，正面观点和负面观点相比，大多工业部门商业前景仍偏负面。艰难时期已经过去。化工部门的企业预期指数已进入正区间。这意味着，在疲软的上半年过后，德国工业将从年中开始恢复增长。
　　例如，2012年汽车行业实际产值可能会在高位上进一步增长1%。2012年机械工程将基本上扭转2011－12年之交的疲态。全球经济今年进一步改善将有利于钢铁行业。金属价格在生产之前已经上涨。德国电气工程商业预期年初十分强劲。由于负面因素过剩，我们预计德国电子行业全年将处于零增长；冬天时增长力度将有所增长。化工行业的生产情况将十分类似，但是在2012年将下降2%。
　　2012年纺织行业生产将走弱，服装行业由于结构性原因，国内生产将显著下降。食品部门和制药部门的表现将十分稳定。2012年并不会有比较大的意外。总体来看，2012年德国工业生产将在高位陷入停滞。