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一道人大金融考研题，望高手看下

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收藏 2012-03-17

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假设每种证券的收益率可以用以下双因素模型来表示：Ri=E（Ri）+βi1*F1+βi2*F2其中，Ri表示第i种证券的收益率；F1和F2表示系统性风险因素，其期望值等于0，协方差等于0。资本市场上有四种证券，具体如下：
RF=0.05
R1=0.06+0*F1+0.02*F2
R2=0.08+0.02*F1+0.01*F2
R3=0.12+0.04*F1+0.04*F2
请判断是否存在套利机会？如果存在，应该怎样进行套利？

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woshilizhong 查看完整内容

通过观察，你会发现（R3-2R2）=-0.04+0.02F2，与此同时，=0.06+0.02F2，好了你可以卖出一份（R3-2R2），同时买进一份R1，将两个系统性风险抵消掉，无任何风险的获得10%，但是你必须以5%的代价借入资金（或者说你是用资金的成本，就是无风险利率5%），所以，最终，你会获得5%的净利润，

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2012-3-17 18:29:18

通过观察，你会发现（R3-2R2）=-0.04+0.02F2，与此同时，=0.06+0.02F2，好了你可以卖出一份（R3-2R2），同时买进一份R1，将两个系统性风险抵消掉，无任何风险的获得10%，但是你必须以5%的代价借入资金（或者说你是用资金的成本，就是无风险利率5%），所以，最终，你会获得5%的净利润，

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2012-3-17 18:37:08

存在套利机会以无风险利率借入资金买入一份R1与两份R2 同时卖出一份R3 套利利润为5% 不知道对不对

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2012-3-17 18:41:33

能否具体点呢，谢谢。。。

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2012-3-17 19:01:42

原理就是要对冲掉两个风险因素，看系数相减就行，得到10%的利润，但由于无风险资金的利率是5%，所以要减掉，得到无风险利润5%

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2012-3-17 19:25:15

liudianfan 发表于 2012-3-17 19:01
原理就是要对冲掉两个风险因素，看系数相减就行，得到10%的利润，但由于无风险资金的利率是5%，所以要减掉， ...

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